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Pour
la seconde fois, alors que le prix de l’action Batam chute au dessous
de son nominal et amorce peut-être sa descente aux enfers, la notation
de Maghreb Rating déterminera peut-être le futur de cette entreprise.
On se le rappelle, le 26 septembre dernier la cotation à la bourse de
Batam avait été suspendue à la suite d’un premier rating négatif.
Maghreb
Rating, agence de notation affiliée à l’agence internationale Fitshratings,
avait une première fois mis sous surveillance avec implication négative
les notes attribuées sur son échelle nationale à la société Héla d’Electroménager
et de Confort « Batam » soit : “BBB-” pour la note long terme
et “F3” pour la note court terme. Elle avait aussi annoncé qu’elle
pourrait même être amenée, à brève échéance, à dégrader les notes attribuées
à Batam.
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Le
22 octobre 2002, un communiqué de presse de Maghreb Rating abaisse sa
note accordée à la société BATAM. Elle est désormais de C pour le long
terme avec perspective stable et de C pour le court terme. L’agence de
notation explique que “cette décision résulte de la mise imminente
sous administration judiciaire de plusieurs sociétés du groupe Batam,
dont la société Héla d’électroménager et de confort“, mais précise
que cette décision ne préjuge en aucune manière des chances de redressement
futur de l’entreprise.
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Pour
la petite histoire, la notation C sur l’échelle de notation nationale
de Maghreb Rating indique, selon les documents de l’agence de notation,
“une incertitude élevée dans l’aptitude à honorer les engagements
financiers à leur échéance, par rapport aux autres entités émettrices“.
La C long terme est attribuée aux entités qui présentent une très faible
solvabilité. La C à court terme indique une capacité très incertaine à
faire face, en temps et en heure, à ses engagements financiers.
L’agence de notation estime par ailleurs que la mise sous administration
judiciaire de Batam va permettre à l’entreprise, pendant un délai de 6
mois maximum (à raison de 3 mois renouvelables une fois uniquement, selon
Maghreb Rating qui donne ce détail pour la première fois) de ne pas honorer
ses engagements financiers tout en étant à l’abri des poursuites de ses
créanciers. L’accord préalable du juge qui veille notamment sur l’équité
de traitement des créanciers, devra être obtenu pour honorer tout engagement
financier.
En conséquence, Maghreb Rating considère qu’au cours de ce délai de 6
mois, “le risque de défaut de paiement par Batam, sur tout ou
partie de sa dette financière, (la dette en emprunts obligataires, emprunts
bancaires, financement par leasing et des fournisseurs, se monte selon
le texte de la lettre envoyée par le pool bancaire au tribunal de première
instance qui avait nommé le 5 octobre Ali Debaya mandataire judiciaire,
à 280 millions DT) est très probable, d’où la décision d’abaisser sa note
à C. Cette décision intègre un certain degré d’incertitude dans la qualification
du défaut de paiement sur la dette bancaire, dans la mesure où les mêmes
banques vis-à-vis desquelles Batam est en défaut de paiement, continuent
à lui octroyer des concours“
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Dans son communiqué de presse, Maghreb Rating annonce que les notes de
Batam seront révisées en Décembre 2002, au moment de l’échéance de paiement
d’un coupon sur sa dette obligataire, puis en mars 2003 lors de la présentation
par le mandataire de justice du plan de redressement de l’entreprise.
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