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Financement
Un “Business Plan” pour toute garantie ?
Si la nouvelle initiative
tunisienne de création de fonds d’amorçage est brillante (puisqu’elle vise
le traitement de la faiblesse des fonds propres), il n’en reste pas moins
qu’il s’agit d’ouvrir l’œil au moment de l’application. Car un précédent
comparable a marqué les esprits depuis plusieurs années : le syndrome des
SICAR.
Dans la foule de projets de lois débattus lors du dernier Conseil
ministériel, celle portant création du fonds d’amorçage (FA) nous a semblé
émerger du lot parce qe la raison même de leur création consiste à consolider
les fonds propres des projets innovants avant la phase de démarrage
effectif. Et, pour faire d’une pierre deux coups, ces FA se présenteront
techniquement sous forme de fonds communs de placement en valeurs
mobilières, histoire de donner une impulsion à un marché financier qui en a
bien besoin.
Pourtant, un outil qui ressemble à ces nouveaux FA a été éprouvé en Tunisie
sans parvenir à convaincre de manière radicale. Il s’agit de ces Fonds
d’investissement à capital risque (SICAR) dont beaucoup d’analystes disent
qu’ils sont gérés par des textes intelligents et avant-gardistes qui
encouragent l’audace des jeunes entrepreneurs mais qu’ils ont fini par
tomber dans le piège des garanties matérielles.
Il nous semble donc que les fonds d’amorçage n’auront toutes leurs chances
de succès que s’ils affichent d’office la couleur : l’encouragement de la
culture du ‘’Business Plan’’. Et, quitte à exiger les plus hauts standards
dans la réalisation de ce document, ils ne devront plus dévier de leur
annonce de base. Simplement parce que, dans cette affaire compliquée de
création d’entreprises à vocation innovante, le vivier immense des jeunes
talents tunisiens doit être spécialement mis en confiance. Nos réactions
devant les réussites, aussi bien que devant les échecs, doivent rester
égales, exactement au même titre que ce comportement est pratiqué dans les
pays qui ont réussi à tirer le meilleur de ce domaine qui sera toujours non
conventionnel pour des financiers habitués à d’autres standards : ceux des
garanties,… les plus solides possible.
Maryam OMAR
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