Après une
année 2005 que l’on peut qualifier de “prometteuse”, la Bourse de Tunis va-t-elle poursuivre sa lancée pour atteindre, en 2006, des niveaux de
capitalisation plus en phase avec le monde qui nous entoure ? On pourrait
l’espérer… à une condition : que Tunisie Télécom soit introduite en Bourse
au cours de cette nouvelle année.
La bonne nouvelle, c’est que la capitalisation de la Bourse de Tunis est
passée de 3,1 milliards de dinars fin 2004 à 3,8 milliards de dinars fin
2005. La moins bonne, c’est que le rendement général du marché est tombé à
3,3%, succédant aux 4% de 2004 et, surtout, aux 5,8% de 2003.
Il y a aussi autre chose. Car, si l’année 2005 a été marquée par quatre
nouvelles introductions, elle a également été jalonnée par deux radiations.
Nous avons donc assisté aux offres publiques de vente (OPV) de GIF Filter,
Assad, Karthago Airlines et SITS (en fin d’année) mais STIL (pour défaut de
liquidité) et Amen Lease (pour avoir fusionné avec Tunisie Leasing) ont fait
leurs adieux à la cote.
Ceci étant dit, un fait particulièrement significatif, qui nous semble
porteur de beaucoup d’espoirs, a jalonné l’année dernière : il s’agit de la
moyenne quotidienne des volumes de transactions qui a culminé à 2 millions
de dinars tunisiens/jour, alors qu’elle n’était que de 1,2 MDT/jour en 2004.
La conclusion s’impose d’elle-même car cela veut dire que la Bourse est
devenue relativement plus active, plus mobilisatrice et plus attrayante.
Mais cette situation, aussi prometteuse qu’elle puisse paraître,
signifie-t-elle que la Bourse de Tunis est en train de se réveiller ? Ce
n’est pas aussi certain, même si l’on prend en ligne de compte le sentiment
ambiant que les entreprises qui sont les prochaines sur la liste des
privatisations pourraient probablement devenir les nouvelles introductions
attendues pour 2006 ; c’est-à-dire la STAR, la STIP et Tunisie Télécom.
C’est en particulier la troisième de cette short list, Tunisie Télécom, qui
pourrait donner un grand coup de fouet au marché et faire caracoler l’année
en cours vers des sommets encore jamais atteints. Elle constituerait, sans
conteste, la plus grande OPV jamais lancée en Tunisie et rencontrerait, à
n’en point douter, un engouement hors normes. C’est tout ce qu’il faut pour
réveiller la Bourse et remettre ses ambitions sur le chemin des Bourses des
pays analogues.
Après une
