Les grandes entreprises
japonaises attendent un très bon cru 2005-2006
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La bourse de Tokyo, le
24 avril 2006
Les grandes entreprises japonaises, qui
commencent cette semaine à publier leurs résultats pour l’exercice
2005-2006, devraient pour la plupart afficher d’excellentes performances,
fruits de leurs innovations et des profondes restructurations menées ces
dernières années.
“Nous sommes au-delà de la reprise, puisqu’il
s’agit de la quatrième année consécutive de hausse des bénéfices. Nous
sommes clairement dans une période d’expansion économique”, analyse Stefan
Rheinwald, économiste chez CLSA.
“Le Japon est en bonne forme, et la croissance
devrait se poursuivre”, estime-t-il.
Reflétant l’optimisme généralisé, la Bourse de
Tokyo s’est envolée ces derniers mois: son indice-phare, le Nikkei 225, a
bondi de quelque 45% depuis août 2005 et a atteint récemment son plus haut
niveau depuis près de six ans, au-dessus de 17.500 points.
De nombreuses firmes ont récemment revu à la
hausse leurs prévisions de bénéfices pour l’exercice 2005-2006, achevé le 31
mars.
Ce retour à meilleure fortune s’explique par un
rebond de la consommation intérieure, conjugué aux conséquences de
restructurations en profondeur.
“Les sociétés ont fortement amélioré leur
rentabilité. Leur structure de coûts est bien équilibrée, comme jamais
depuis les années 1960”, explique M. Rheinwald.
“Mais la façon dont elles gèrent leur
comptabilité reste encore imparfaite. Il y a trop d’entreprises qui ont
thésaurisé en période de difficultés”, tempère-t-il.
Les banques japonaises se trouvent désormais
dans une bien meilleure situation, étant en grande partie débarrassées du
fardeau des créances douteuses accumulées durant la période de la bulle
immobilière, avant que celle-ci n’éclate au début des années 1990.
L’exemple de Mitsubishi UFJ (MUFG), la première
banque du monde née de la fusion en octobre de Mitsubishi Tokyo Financial
Group avec UFJ Holdings, le prouve.
MUFG anticipe un bénéfice net de quelque 1.170
milliards de yens (8,19 milliards d’euros), le plus important parmi toutes
les entreprises japonaises, ex-aequo avec le géant de l’automobile Toyota.
Les mastodontes de l’électronique, industrie
emblématique du Japon touchée de plein fouet par la concurrence asiatique à
bas coûts, ont commencé à inverser la tendance.
Leur stratégie d’innovation et de production
haut-de-gamme, illustrée par Matsushita, Canon ou Sharp, s’avère payante.
Elle leur a permis d’éviter de se laisser entraîner dans une guerre des prix
destructrice.
Certes, tous ne sont pas encore tirés
d’affaires –Sony traverse encore des difficultés– mais la tendance est
positive.
L’inventeur du Walkman, en pleine
restructuration, s’attendait initialement à finir l’année 2005-2006 sur une
perte de 10 milliards de yens.
Il a revu ses prévisions, et escompte désormais
un gain net de 70 milliards de yens, grâce notamment à un rebond de son
activité télévision, le tout étant aidé par un taux favorable du yen.
La faiblesse actuelle de la monnaie japonaise
face au dollar et à l’euro profite également aux autres sociétés fortement
exportatrices, comme Toyota, dont la marque connaît un succès croissant aux
Etats-Unis et en Europe.
Le numéro un japonais de l’automobile devrait
même s’emparer prochainement du titre de champion mondial en nombre de
véhicules produits annuellement, devant l’américain General Motors.
Le patron de GM, Rick Wagoner, a d’ailleurs
récemment accusé le Japon de manipuler sa devise pour favoriser ses
sociétés.
En revanche, la bonne tendance de l’économie
nipponne ne suffit pas à désembourber les sociétés qui ont tardé à se
restructurer, comme le groupe d’électronique Sanyo ou la première compagnie
aérienne Japan Airlines (JAL), qui prévoient de terminer l’exercice sur de
lourdes pertes.
