Impact de l’activité de PROPARCO
en Tunisie : des faits et des chiffres Comme nous l’annoncions la semaine
dernière, nous publions aujourd’hui la suite de notre article sur la
coopération tuniso-françase à travers le Groupe AFD. Nous nous intéressons
aujourd’hui donc à ‘’l’impact de l’activité de PROPARCO en Tunisie’’.
Mais nous rappelons bien
évidement qu’il s’agit toujours d’un document de référence qui nous est
parvenu par l’entremise du service économique de l’ambassade de France. Au
prime abord, le document rappelle que ‘’l’intervention de PROPARCO en
Tunisie, qui vient en complément des concours de l’AFD au programme de mise
à niveau des entreprises (restructuration financière et mise à niveau des
hôtels), s’inscrit également dans le cadre du processus d’ouverture et de
modernisation de l’économie tunisienne engagé depuis 1995, dans la
perspective de l’instauration d’une zone de libre-échange entre l’Union
européenne et la Tunisie à l’horizon 2008’’.
On verra comment opère PROPARCO
et quels sont ses domaines d’intervention, notamment :
– PROPARCO et l’accompagnement
des entreprises par l’octroi de financements longs aux intermédiaires
financiers : secteur bancaire et société de leasing ;
– PROPARCO et l’accompagnement
des entreprises par l’octroi de financements longs aux intermédiaires
financiers : secteur bancaire et société de leasing ;
– PROPARCO et l’accompagnement
des particuliers par l’octroi de lignes de crédit à l’habitat : une nouvelle
application du refinancement des banques ;
– PROPARCO et le financement de
la création, du développement et de la transmission d’entreprises ;
– Le renforcement des fonds
propres des entreprises : prises de participations en direct, etc.
Autrement dit, il s’agit de
beaucoup de choses à la fois, mais essentiellement du renforcement de la
structure financière des entreprises –elles en ont vraiment-, de la
modernisation de leurs outils industriels et de l’adaptation de leurs
ressources humaines.
PROPARCO et l’accompagnement des entreprises par
l’octroi de financements longs aux intermédiaires financiers : secteur
bancaire et société de leasing Selon ledit document, quatre banques privées
de la place et une société de crédit-bail privée bénéficient des concours de PROPARCO sous forme de lignes de crédit (concours cumulés de 116,9 M€)
venant en refinancement de leurs activités de crédit aux entreprises et de
crédit-bail mobilier et immobilier aux professionnels.
Au total, quelque 80
entreprises ont bénéficié de ces refinancements bancaires et de leasing,
dont 76 PME et 4 filiales de grandes entreprises tunisiennes. Ce qui
signifie que 95% des bénéficiaires indirects des concours de PROPARCO sont
des PME.
En outre, le document souligne
que parmi ces 80 entreprises, il se trouve une seconde société de
crédit-bail, filiale d’une banque privée. Là aussi, de manière indirecte,
les refinancements PROPARCO dont elle a bénéficié par l’entremise de sa
maison-mère ont intéressé plus de 200 PME, TPE et professionnels.
PROPARCO
et l’accompagnement des particuliers par l’octroi de lignes de crédit à
l’habitat : une nouvelle application du refinancement des banques Même si
près de 80% des Tunisiens sont propriétaires de leurs logements, les prêts
aux Particuliers représentent un moyen de limiter la surexposition des
banques sur les entreprises, dont l’objectif est de réduire leur coût du
risque et d’assainir leurs bilans. A cet égard, deux banques clientes de PROPARCO bénéficient, au sein de leurs lignes de crédit, de volets affectés
au refinancement de l’Habitat pour les Particuliers (acquisition,
amélioration), et aux professions libérales pour l’acquisition de leurs
locaux professionnels, note le document. Dans ce cas, ce sont 162
particuliers qui auraient ont bénéficié des prêts des banques refinancés par
les lignes de crédit PROPARCO.
PROPARCO et le financement
de la création, du développement et de la transmission d’entreprises
Concernant cette activité, on rappelle que PROPARCO est actionnaire de
quatre fonds d’investissements tunisiens autour de deux acteurs : Tuninvest
Finance Group (trois fonds investis dans 29 entreprises de taille moyenne,
présentes dans les secteurs financiers, pharmaceutiques, distribution,
emballage) et la SPPI (est investie au capital de 38 entreprises (PME et
petites entreprises) en Tunisie, dans les secteurs agroalimentaire,
confection, informatique, hôtellerie…).
Ces Sicar (Sociétés
d’investissement en capital risque) offrent des perspectives de sorties sur
chacune de leurs lignes (sortie en Bourse, sortie industrielle, croissance
externe, LMBO) à la différence de nombre de celles mises en place par les
banques pour des raisons purement fiscales… ‘’Par ce mode d’intervention et
l’effet de levier induit par le capital risque, PROPARCO contribue au
financement de la création et des investissements des entreprises
tunisiennes et à la consolidation de la structure financière des entreprises
innovantes.
Les encours des portefeuilles
des fonds partenaires de PROPARCO s’élèvent à 30,3 MTND (c/v 18,5 M€) mi
2005’’, rappelle le document.
Quant au renforcement des fonds propres des
entreprises à travers des prises de participations en direct, rien qu’en
2004, PROPACO a pris une participation à hauteur de 15% dans la troisième
compagnie privée d’assurances, le GAT (Groupe des Assurances de Tunisie).
Par ailleurs, fin décembre 2005, PROPARCO a accompagné son partenaire
Tunisie Leasing (leader du crédit-bail en Tunisie) dans la création d’une
société de leasing en Algérie, dénommée Maghreb Leasing Algérie, aux côtés
de la BEI, du FMO, de la CFAO et d’autres sociétés tunisiennes. PROPARCO a
pris 10% du capital de cette société dont la création est emblématique de la
coopération régionale Tunisie-Algérie.
Concernant la ‘’répartition
territoriale des interventions de PROPARCO’’, on nous indique que les
projets amenés par les banques au refinancement sur de la ressource PROPARCO
s’étalent sur l’ensemble du territoire, mais PROPARCO précise tout même que
les principaux clients du secteur bancaire se situent dans les zones
urbaines du Grand Tunis ou des agglomérations du littoral Nord (Tabarka,
Bizerte), Centre et Sahel (Sousse et Sfax).
De ce fait, les interventions en
faveur des sociétés de leasing concernent essentiellement le Grand Tunis. En
revanche, les participations des fonds d’investissements se rencontrent
également dans des zones de développement prioritaire, ou de déploiement
régional (zones d’activités industrielles, gouvernorats Sud et Ouest).
S’agissant de la participation de PROPARCO à la dynamisation du marché
financier, voici ce que dit le document : ‘’PROPARCO, en association avec
deux intermédiaires en Bourse locaux, conçoit et promeut un véhicule
d’épargne à long terme constitué sous forme de FCP (Fonds communs de
placement), auquel elle apporte sa garantie afin de faciliter la
souscription d’investisseurs institutionnels. Cette opération de création
d’un produit structuré innovant pour le marché financier tunisien répond à
une sollicitation des autorités financières et monétaires du pays (Banque
centrale de Tunisie, Conseil du Marché Financier, ministère des Finances).
Elle permettra de générer un effet d’entraînement pour mobiliser l’épargne
longue et notamment celle des investisseurs institutionnels (caisses de
sécurité sociale, compagnies d’assurance). Ce produit devrait également
contribuer à la formation d’une véritable courbe des taux en Tunisie de par
l’institution de lignes de Bons du Trésor Zéro-Coupons qui pourraient, à
terme, mener à des opérations de démembrement des produits de taux existants
et d’activation du marché secondaire de ces titres’’.
Mais l’analyse suivant est la
plus intéressante, à notre avis, puisqu’elle indique les efforts qui restent
à faire : ‘’Comparé aux marchés de pays de niveau de développement
économique similaire, le marché financier tunisien affiche des indicateurs
très faibles :
– capitalisation boursière
de la place de Tunis : 2,6 Mds USD à fin 2004 contre 306 Mds USD pour
l’Arabie Saoudite, 38 Mds USD pour l’Egypte, 18,5 Mds USD pour la Jordanie
et 25 Mds USD pour le Maroc ;
– capitaux échangés sur la place
de Tunis en 2004 : 0,27 Md USD contre 473 Mds USD en Arabie Saoudite, 6,8
Mds USD en Egypte, 5,3 Mds USD en Jordanie et 3,8 Mds USD au Maroc ;
– nombre de sociétés cotées à la
Bourse des Valeurs Mobilières de Tunis : 44 fin 2004 contre 73 en Arabie
Saoudite, 792 en Egypte, 192 en Jordanie et 53 au Maroc”.
Il y a d’autres impacts
significatifs de l’activité de PROPARCO en Tunisie :
– La familiarisation du secteur
bancaire à la Lutte anti-blanchiment et à la lutte contre le financement du
terrorisme : par l’obligation qui est faite à ses contreparties de mettre en
application des dispositions de LAB qui excèdent aujourd’hui le cadre légal
tunisien, PROPARCO participe à la mise à niveau internationale des pratiques
bancaires tunisiennes en la matière, et ce, en relation avec la Banque
Centrale de Tunisie.
– Encouragement des mouvements
de privatisation ou de mise en concession dans des secteurs structurants de
l’économie (infrastructures, télécommunications) : PROPARCO souhaite
accompagner les acteurs européens ou étrangers qui se portent
soumissionnaires à des appels d’offres importants (ex : téléphonie mobile,
concessions portuaires ou aéroportuaires).
Impact de l’activité de PROPARCO
