ATL : faible rentabilité, créances classées, liquidités et gestion prudente
ATL
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Notations :
– Long terme : BBB (tun)
– ancienne notation :BBB+(tun)
– Court terme : F3(tun) – ancienne notation : F2(tun)
Fitch ratings vient d’abaisser
les notes nationales attribuées à l’Arab Tunisian Lease sur l’échelle
nationale et l’explique par la faible rentabilité de la société, par les
risques associés à une partie de ses créances classées et par la faiblesse
de sa liquidité. Fitch souligne, quand même, la prudence de la gestion de l’ATL
et son taux d’actifs classés parmi les meilleurs du secteur.
D’un côté, la forte concurrence dans le secteur du Leasing a un impact
négatif sur les marges de l’entreprise, de l’autre les hausses des coûts
d’exploitation et l’augmentation des dotations aux provisions finissent par
mettre à mal le résultat net de l’entreprise. Cette situation, selon Fitch
ne devrait pas s’améliorer en 2006 compte du poids des provisions.
Le management de l’ATL pense pouvoir ramener son taux de créances classées à
15% d’ici 2008 et d’augmenter le taux de couverture par les provisions à 70%
au cours de la même période.
Le rapport de Fitch rappel qu’à fin 2005 la part de marché de l’ATL est
estimée à 16% et que la société finance le matériel de transport (52% des
encours à fin 2005), l’immobilier et le matériel non-standard représentant
respectivement 17% et 31% des encours.
Note long terme BBB+(tun), BBB(tun), BBB-(tun)
Créances pour lesquelles l’aptitude au paiement en temps et en heure du
principal et des intérêts est adéquate, comparativement aux autres entités
émettrices de dettes dans le pays. Cependant, une évolution défavorable des
facteurs d’exploitation ou des conditions économiques et financières
pourrait affecter cette aptitude dans une plus large mesure que pour les
créances notées dans les catégories supérieures. Les signes “+” et “-”
marquent des nuances de qualité.
Note court terme F3(tun)
Créances pour lesquelles l’aptitude au paiement en temps et en heure du
principal et des intérêts est adéquate, comparativement aux autres entités
émettrices de dettes dans le pays. Toutefois cette aptitude au paiement en
temps et en heure est plus sensible aux évolutions défavorables des
conditions économiques et financières que pour les créances notées dans les
catégories supérieures
Notations :
