La Banque du Japon poursuit
sa politique de taux d’intérêt zéro
___________________________________
Le gouverneur de la
Banque du Japon Toshihiko Fukui lors d’une conférence de presse, le 19
mai 2006 à Tokyo
Le comité de politique monétaire de la Banque
du Japon (BoJ) a décidé vendredi, à l’unanimité, de poursuivre la politique
de taux d’intérêt zéro, étape de transition avant un resserrement monétaire
prévu d’ici quelque temps, a annoncé vendredi l’institut d’émission.
“La Banque du Japon incitera le taux au jour le
jour à demeurer en réalité à zéro pour cent”, a indiqué la banque centrale
dans un communiqué, exactement le même que lors de ses deux précédentes
réunions.
Aucun mouvement de taux n’était attendu par les
économistes.
Il s’agissait de la troisième réunion du comité
de politique monétaire depuis l’abandon, le 9 mars, de la politique dite
“d’assouplissement quantitatif” que menait la banque centrale depuis 2001
pour vaincre la déflation qui rongeait l’économie nippone.
Tout en mettant officiellement fin à
l’assouplissement quantitatif, la BoJ a fait savoir qu’elle attendrait
“quelques mois” avant de relever les taux, afin de ne pas provoquer un choc
sur les marchés financiers.
Beaucoup d’économistes prédisent qu’une
première hausse des taux, de l’ordre de 0,25 point, interviendra à l’issue
de la réunion des 13 et 14 juillet. D’autres s’attendent à un premier
relèvement un peu plus tard dans l’année.
Lors d’une conférence de presse, le gouverneur
de la BoJ Toshihiko Fukui a affirmé qu’il n’avait “aucune idée préconçue”
quant au moment opportun pour une hausse des taux. Il a soutenu que le
comité de politique monétaire n’avait pas évoqué la question lors de sa
réunion de jeudi et vendredi.
Ces derniers jours, M. Fukui s’était efforcé de
refroidir certaines spéculations qui donnaient pour acquis une hausse des
taux dès le mois de juin.
La BoJ a par ailleurs publié vendredi son
rapport mensuel, qui comporte une subtile différence sémantique par rapport
au précédent.
La banque centrale a affirmé que “l’économie du
Japon devrait continuer à connaître une expansion modérée”. Auparavant, elle
indiquait que “l’économie du Japon devrait continuer à connaître une
rémission soutenue”.
Les économistes ont fait remarquer que c’est la
première fois depuis 1998 que la BoJ emploie le terme “expansion”. Certains
ont interprété ce léger changement de vocabulaire comme un signe d’optimisme
de la banque centrale, et une confirmation des perspectives de resserrement
du crédit.
“Ce rapport contient le message que la BoJ va
augmenter les taux. Peut-être pas en juin, mais peu après”, a soutenu
Tatsuya Torikoshi, économiste à l’institut de recherche Daiwa.
En attendant d’augmenter le loyer de l’argent,
la BoJ continue chaque jour d’éponger progressivement le surplus de
liquidités présent dans le système monétaire japonais, héritage de cinq ans
de politique ultra-accomodante.
Les sommes détenues par les banques privées sur
leurs comptes courants auprès de la banque centrale totalisaient ainsi jeudi
soir 14.340 milliards de yens seulement. Alors que, sous la politique
d’assouplissement quantitatif, ce montant oscillait entre 30.000 milliards
et 35.000 milliards.
La réduction observée n’est toutefois pas
encore suffisante pour faire décoller sensiblement le taux au jour le jour,
qui restait jeudi à 0,006%.
Pour que ce taux puisse être relevé, le solde
des comptes courants des banques auprès de la BoJ devrait s’approcher du
seuil de 6.000 milliards de yens, qui constitue le montant total des
réserves obligatoires.
La prochaine décision de politique monétaire
est prévue le 15 juin.
