Selon une récente publication du
département Recherche et études de
Tunisie-Valeurs, les mutations qu’a connues
le marché de la distribution en Tunisie ont permis à Monoprix de renforcer son
positionnement et de conforter sa position avec une part de marché estimée à
23,2%.
Selon cette étude, Monoprix doit
faire face à 3 défis :
1- comment étendre son réseau de
distribution ?
2- comment améliorer le
marketing de son enseigne ?
3- comment se différencier par
la qualité et la valeur ajoutée ?
Pour répondre à la première
question, le groupe a opté pour la solution de croissance externe en
rachetant la chaîne de distribution “Touta” avec 11 points de ventes et “Le
Passage” avec 3 points de ventes. Ainsi, le nombre de points de ventes
contrôlés par le groupe Monoprix passe de 18 en 1999 à 37 aujourd’hui pour
un investissement total de 30 MDT.
Points forts :
– Une forte présence sur le marché de la distribution organisée. Avec une
part de marché dépassant les 23%, Monoprix est leader dans le secteur de la
distribution moderne.
– Une politique de développement expansive à même de consolider son
positionnement à travers la modernisation de ses points de vente et
l’ouverture de nouveaux magasins.
– Une progression annuelle de son top line à deux chiffres.
– La constitution d’une centrale
d’achat commune avec Géant permettant à Monoprix de bénéficier des économies
d’échelles au niveau des approvisionnements.
– Un bon niveau de rentabilité avec un ROE dépassant les 27%.
– Des niveaux de valorisation attrayants avec un PER05 de 13.2x (une décote
de 11.4% par rapport au marché).
– Un fort rendement en dividendes avec un yield 05 de 5.7% (3.8% pour le
marché).
Points faibles :
– Un contexte concurrentiel qui s’exacerbe avec la montée en puissance des
grandes surfaces généralistes et l’émergence d’une nouvelle forme de
distribution «les hypermarchés».
– Un secteur en pleine croissance qui demeure freiné par la rigidité de la
réglementation tunisienne.
– Des marges qui restent sous pression en raison de la forte exposition de
la structure des ventes de Monoprix aux produits alimentaires à faible
valeur ajoutée.
Selon une récente publication du
