[18/07/2006 10:12:27] PEKIN (AFP) La Chine, quatrième puissance économique mondiale, continue de connaître une croissance vertigineuse mais déséquilibrée qui pourrait pousser Pékin à de nouvelles mesures de resserrement monétaire, estiment des analystes. Les statistiques publiées mardi ont corroboré, voire dépassé, les prévisions des économistes, notamment celles de la croissance qui a atteint 10,9% sur un an au premier semestre 2006. Plus impressionnants encore, les chiffres pour le seul deuxième trimestre montrent une progression du produit intérieur brut de 11,3%, la plus forte enregistrée depuis onze ans, alors que les prévisions variaient de 10,4% à 11% au plus. Dès la semaine dernière, un économiste de la Banque centrale Tang Xu avait prévenu: la croissance est “trop forte”. D’autant que les autorités s’étaient fixé en début d’année un objectif de 8% pour tout 2006. Plus que son rythme de progression, c’est la qualité de la croissance qui inquiète. Elle continue en effet de reposer sur deux piliers principaux, les exportations et les investissements, alors que les autorités souhaitent stimuler la dépense des ménages. Mais les analystes de la banque d’investissement Ixis CIB expliquaient la semaine dernière que “la classe moyenne en Chine est aujourd’hui trop peu importante pour permettre de dynamiser suffisamment la croissance de la consommation privée”. Tandis que ceux du Crédit agricole mettaient l’accent sur la “nécessaire réduction” de l’énorme épargne de précaution en Chine, passant par “l’accélération de la mise en place d’institutions relatives aux systèmes de santé, d’éducation et de retraite”.
Vastes chantiers auxquels les autorités se sont attelées mais qui ne pourront aboutir avant longtemps. Côté excédent commercial, la Chine est bien partie pour battre son record de 2005 (près de 102 milliards) qui avait vu tripler l’excédent par rapport à 2004. Sur les six premiers mois de l’année, le surplus a totalisé 61,4 milliards de dollars – +55% environ sur un an – et représente déjà plus de 60% du total de 2005. Côté investissements, Pékin qui voulait limiter leur hausse à 18% en 2006, les a vu bondir de 29,8% de janvier à juin. Le gouvernement, craignant des phénomènes de bulles et de surproduction, porteurs du risque de faillites et chômage, a récemment pris des mesures pour les freiner, restreignant notamment l’accès au crédit dans certains secteurs comme l’immobilier, l’acier et l’automobile. La banque centrale a aussi procédé fin avril à un relèvement des taux d’intérêt, pour la première fois depuis un an et demi, avant d’augmenter en juin le taux de réserves obligatoires des grandes banques. Les autorités et bon nombre d’analystes soulignent depuis que l’économie chinoise a besoin de temps pour ralentir, et que l’efficacité des mesures récentes devrait se faire sentir dans le courant de l’été. “Il y a un décalage… Nous devons encore attendre de voir les effets”, a déclaré mardi le porte-parole du Bureau national des statistiques. “Nous pensons que le 2ème trimestre a marqué le sommet de la croissance chinoise cette année”, ont renchéri les analystes de la banque Lehman Brothers en disant s’attendre néanmoins à “de nouvelles mesures de resserrement”. “Ces mesures pourraient comprendre de nouvelles hausses des taux d’intérêt et de réserves obligatoires ainsi qu’une plus grande appréciation du yuan”, ont-il ajouté. Une telle appréciation, estiment des experts, participerait à un rééquilibrage progressif en faveur de la consommation interne. Pour sa part, Tao Dong, économiste chez Crédit Suisse First Boston à Hong Kong, prédit qu’une hausse des taux d’intérêt – “de 27 points de base”- “va être le tout prochain pas du gouvernement”. |
||||
|
