[11/08/2006 09:36:32] TOKYO (AFP) La Banque du Japon (BoJ) a maintenu inchangé vendredi à 0,25% son principal taux directeur, après l’annonce d’un net ralentissement de la croissance de la deuxième économie mondiale au deuxième trimestre 2006 dû à l’essoufflement des exportations. Sans surprise, les neuf membres du comité de politique monétaire de la BoJ ont décidé à l’unanimité de laisser le loyer de l’argent à 0,25%, niveau auquel il avait été porté le 14 juillet lors de l’abolition historique de la politique de taux zéro en vigueur depuis plus de cinq ans. Aucun relèvement n’était attendu par les marchés, l’inflation au Japon restant bénigne (+0,6% en juin) malgré un boom des prêts bancaires, des investissements en capital et de la production industrielle (+2,1% en juin), que certains économistes interprètent déjà comme des signes de surchauffe. Mais le gouverneur de la BoJ, Toshihiko Fukui, démentant les prophéties de nombreux économistes, a fait savoir qu’un nouveau relèvement du loyer de l’argent était parfaitement possible d’ici la fin de l’année. “Depuis que j’ai dit, le mois dernier, que nous ne tenions pas forcément à relever les taux de manière consécutive, le marché semble avoir compris qu’il n’y aura pas de nouvelle hausse des taux avant la fin de cette année”, a-t-il relevé, précisant qu’il s’agissait d’une interprétation erronée. “Je ne peux pas écarter la possibilité d’augmenter à nouveau le taux directeur cette année. Mais en même temps je n’ai pas l’intention de suggérer un nouveau relèvement”, a-t-il déclaré.
Il a noté que “la croissance économique du Japon se poursuit de façon équilibrée, en ligne avec nos prévisions”. Malgré le dynamisme du secteur privé et une consommation des ménages plutôt bien portante, la croissance de l’économie nippone a pourtant accusé un coup de frein nettement plus brutal que prévu au deuxième trimestre. Le produit intérieur brut (PIB) a augmenté de seulement 0,2% d’avril à juin par rapport au trimestre précédent, et de 0,8% en rythme annuel. Les économistes s’attendaient en moyenne au double. Au premier trimestre, la croissance avait atteint +3,1% en rythme annuel. Il s’agit néanmoins du sixième trimestre consécutif d’expansion. Une progression entièrement attribuable à la demande intérieure nippone, qui a apporté une contribution positive de 0,3 point. Le commerce extérieur a eu pour sa part un impact négatif de 0,1 point à cause du ralentissement de la demande des Etats-Unis, deuxième partenaire commercial du Japon derrière la Chine. “Les exportations ont ralenti, du fait de la faible demande pour les équipements de fabrication de semiconducteurs en Asie et d’une baisse des exportations automobiles” vers l’Amérique du Nord, a expliqué l’économiste gouvernemental Masayuki Gotoh. Les analystes ont toutefois souligné la robustesse de la demande intérieure, avec notamment une légère accélération de la consommation des ménages (+0,5% après +0,2% au premier trimestre), et surtout un très net dynamisme des investissements en capital (+3,8% après +3,3%). “La force de la demande privée a été la principale surprise”, a commenté Hiromichi Shirakawa, économiste au Crédit Suisse, selon qui “la croissance devrait rester relativement forte tout au long de ce qui reste de 2006 grâce aux projets d’investissement” et à la reprise du marché immobilier. Les statistiques de vendredi confirment également le relâchement des pressions déflationnistes qui ont miné le Japon depuis 1998. Le déflateur de la demande intérieure, qui mesure l’impact de l’évolution des prix sur l’économie nationale, s’est ainsi établi à +0,1%, retournant en terrain positif pour la première fois en dix ans. Selon Richard Jerram, économiste chez Macquarie Securities, ce chiffre constitue “un argument pour un nouveau resserrement monétaire par la BoJ”. |
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