[04/11/2006 11:56:03] PARIS (AFP) Le fonds d’investissement américain KKR aurait fait une offre record de 40 milliards d’euros pour racheter le groupe français de médias et de télécoms Vivendi, mais les discussions auraient tourné court. Vivendi et Kohlberg Kravis Roberts (KKR) ont “tenu des discussions sérieuses il y a trois semaines”, a affirmé samedi le Financial Times, citant une source proche du dossier. “Mais les discussions, qui devaient encore être formellement examinées en conseil d’administration, ont tourné court notamment sur des questions fiscales”, ajoute le quotidien économique. Le gouvernement français avait garanti en 2004 à Vivendi, en difficultés financières, un régime fiscal favorable et le rachat par KKR aurait signé la fin de ce privilège, explique le FT. Ce régime dit du “bénéfice mondial consolidé” permet au groupe de réaliser des économies d’impôts. Cependant, selon le New York Times en ligne, qui cite une personne impliquée dans les négociations, celles-ci pourraient reprendre. Vivendi et KKR n’étaient pas joignables samedi dans l’immédiat pour commenter cette information. Cette opération par endettement (Leverage buy out, LBO), si elle se concrétisait, serait la plus importante de ce type jamais réalisée dans le monde, selon le FT qui indique que KKR aurait obtenu des financements des banques américaines JP Morgan et Citigroup. Le record actuel est détenu par un consortium d’investisseurs regroupant notamment KKR avec 33 milliards de dollars pour le rachat en juillet du groupe hospitalier américain Hospital Corporation of America (HCA). Le montant évoqué de 40 milliards d’euros représente pour les actionnaires de Vivendi une prime d’environ 15% par rapport au cours de bourse actuel du groupe français, dont la capitalisation boursière est d’environ 35 milliards d’euros. Vivendi est depuis des mois l’objet de multiples rumeurs de rachat et de démantèlement en raison de sa structure de conglomérat qui entraînerait une sous-valorisation boursière. Les activités du groupe, qui a dégagé en 2005 un bénéfice net de 3,154 milliards d’euros pour un chiffre d’affaires de 19,5 milliards, se répartissent entre les secteurs des médias, avec Canal+, et des télécommunications, avec SFR et Maroc Telecom. En mai, le fonds Sebastian Holdings avait fait une offre d’achat de 38,6 milliards d’euros, rejetée par Vivendi. Et début octobre, des informations de presse faisaient encore état d’un possible rachat par des fonds. Les noms de KKR et Permira, autre fonds américain, étaient déjà cités. KKR est l’un des fonds les plus puissants au monde. Il revendique plus de 140 transactions représentant 215 milliards de dollars depuis sa création en 1976. Détenteur avec la holding Wendel Investissement de près de 60% du capital du groupe de matériel électrique Legrand, il a racheté à la mi-octobre PagesJaunes, l’ancienne filiale annuaires de France Télécom. Son nom a aussi été évoqué pour le rachat de la Fnac lors de récentes rumeurs de vente de la chaîne de magasins culturels par PPR. Les fonds d’investissements, riches de centaines de milliards de dollars, n’ont jamais dépensé autant que cette année pour racheter des entreprises. Au cours des neuf premiers mois de 2006, les sommes engagées ont atteint 165 milliards de dollars, et elles dépasseront en fin d’année le record de 2005 (198 milliards de dollars), estimait récemment la revue Buyouts.com. |
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