[18/01/2007 15:44:07] LONDRES (AFP) Miné par une Banque du Japon qui a renoncé à relever ses taux d’intérêt sous la pression gouvernementale, le yen poursuit sa baisse face au dollar et à l’euro, une situation source d’inquiétude aux Etats-Unis et en zone euro. La devise japonaise a reculé jeudi à un plus bas depuis presque quatre ans face au dollar, à 121,46 yens contre un billet vert. L’euro pour sa part s’est rapproché de son record historique atteint le 3 janvier à 158,05 yens, en progressant jusqu’à 157,37 yens. “Le yen a été miné par la décision de la Banque du Japon de laisser inchangés ses taux d’intérêt”, a expliqué Derek Halpenny, économiste à la Bank of Tokyo-MUFJ à Londres. La Banque du Japon (BoJ) a en effet annoncé jeudi qu’elle maintenait son taux directeur à 0,25%, alors qu’en début de semaine seulement, le marché pariait à l’unanimité sur une hausse. Mais la Banque a cédé aux pressions du gouvernement, qui a clairement fait savoir qu’il s’opposait à un resserrement monétaire. Qui plus est, trois des neuf membres du comité de politique monétaire ont voté contre la recommandation du gouverneur Toshihiko Fukui de maintenir les taux. Le revirement de situation survenu en quelques jours a été largement diffusé par les médias japonais avant même l’annonce officielle, signe que la banque centrale ne parvient pas à assurer la confidentialité des débats. “La BoJ a été défaite par la pression politique, sa crédibilité est entamée et l’autorité de Fukui vient d’être sapée”, ont tranché les analystes de la Banque Barclays Capital. “L’image de la Banque du Japon ne sortira pas indemne des deux dernières semaines. On a l’impression qu’elle fuit comme une passoire”, a déploré Glenn Maguire, économiste à la Société Générale. Pris dans la tourmente, le yen a dévissé. Avec des taux d’intérêt toujours aussi bas, il reste peu attrayant pour les investisseurs, y compris japonais, par rapport à l’euro, au dollar, ou à d’autres devises à meilleur rendement. Les cambistes envisagent que les taux nippons seront tout de même relevés à court terme, mais entre 0,25% et 0,50%, la différence est symbolique, face à des taux américains et britanniques à 5,25%, ou des taux européens qui devraient passer à 3,75% en mars. Ce nouvel accès de faiblesse sera sans doute accueilli avec inquiétude en zone euro et aux Etats-Unis, où il constitue un handicap pour les exportations, et avantage au contraire les exportations japonaises. En septembre dernier, lors de la réunion du G7 Finances de Singapour, Européens et Américains avaient appelé à une remontée du yen. L’administration américaine est déjà engagée dans un bras de fer avec la Chine au sujet du yuan. Le Japon persiste à souligner que sa devise reflète les fondamentaux économiques, ce dont ses partenaires s’étonnent, puisque après une décennie de morosité, l’économie nippone affiche désormais une belle santé. Un yen faible risque en outre d’entraver la timide progression des autres devises asiatiques. Les économies concurrentes du Japon seront en effet réticentes à laisser leurs devises s’apprécier, comme le leur demandent les Etats-Unis et l’Europe, alors que dans le même temps le yen recule. La menace de la déflation n’ayant pas disparu, la perspective d’une normalisation monétaire au Japon reste éloignée. Pour Derek Halpenny, euro et dollar pourraient atteindre, à moyen terme, respectivement 160 et 125 yens. |
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