Tunis – Weekly Report : Envolée du marché

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La tendance du marché

L’envolée du marché s’est poursuivie pour la troisième semaine
consécutive.
L’indice Tunindex a grimpé de 1.8% sur seulement 4 séances boursières (la
semaine a été écourtée d’une séance en raison de jour férié). Le marché
affiche désormais une performance de +7% depuis le début de l’année. A titre
de comparaison, à la même période de l’année dernière, l’indice n’avait
progressé que de +2.8%!
Les volumes de transaction n’étaient pas en reste (15MDt sur la semaine).
Une transaction de bloc de 0.248 MDt a eu lieu sur le titre El Wifack
Leasing (40.000 titres à un prix unitaire de 6.210DT).

Analyse de la
semaine
   

* Le titre SIMPAR a enregistré la meilleure performance de la semaine
(+13.03%). Le marché semble anticiper le bon résultat de 2006, dopé par la
plus-value enregistrée lors de l’introduction en bourse de la filiale
Essoukna (1.748Mdt de plus value de cession).

* Magasin Général a vu son cours bondir de près de 9.13% cette semaine,
performance qui n’est que la continuité d’une progression entamée depuis
l’annonce du projet de privatisation, début janvier.

Pour la 5ème semaine consécutive, la STAR poursuit son envolée (+2.5%)
consolidant ses gains à +32.7% depuis le début de l’année, soit la meilleure
performance de la cote. Le projet de privatisation de la société est
certainement en cause, mais aucune information à ce propos n’a encore été
communiquée.

Du coté de l’actualité financière, la semaine a été particulièrement chargée
en termes de publications trimestrielles. Alkimia, comme à son
accoutumée, a été la première société au rendez vous. Ses chiffres ont été
quelque peu décevants, le titre a réagi conséquemment (+0.21%). Le marché a
par contre mieux accueilli les chiffres de la SIPHAT (+ 2.71% pour le
titre). Il faut noter que certaines sociétés ont publié leurs indicateurs en
fin de semaine, ne permettant pas au marché de profiter de leurs bonnes
performances. C’est le cas notamment de la BT, d’ATL…

Après avoir clôturé la semaine précédente à 60Dt, la SFBT marque un
bond considérable (+5%) pour se situer à 63Dt. La brasserie tunisienne
continue de susciter l’intérêt du marché par son projet de restructuration
annoncé.

Infos Sociétés:
11 sociétés de la cote ont publié leurs indicateurs trimestriels avant la
date limite réglementaire imposée par le CMF (20 janvier). La BIAT et La
CARTE ont annoncé leurs chiffres le vendredi, jour férié à la Bourse de
Tunis.

* Alkimia: une légère amélioration des ventes de 5.6% à 117MDt. La
société continue de pâtir de la cherté des matières premières avec pour
conséquence directe un effritement du taux de marge sur coût de matière (qui
passe de 30% à 26% du CA).

* SIPHAT: la société a rattrapé son retard grâce à un bon 4ème
trimestre (+18% des ventes). Au total, l’année pleine devrait se terminer
avec un CA de 39MDt (+4.3% par rapport à 2005).

* SPDIT: des revenus de placement en progression de 16% à 1.6MDt et
une plus modeste hausse de 2% des dividendes. La société d’investissement a
profité de la montée de certains cours boursiers pour opérer des reprises
sur provisions importantes (1.7MDt).

* ATL: Les mises en force ont augmenté de 20% à 84MDt. L’année 2006
devrait connaître une amélioration de la qualité du portefeuille. Les
engagements classés devraient se situer à 12.5% du total des engagements
contre 17% en 2005.

* GIF: les ventes ont franchi les 10MDt (+6.4%) boostées
essentiellement par les exportations (+18%) qui représentent désormais 31%
du CA global (contre 27% auparavant).

* Placements de Tunisie: les revenus de la société d’investissement
ont progressé de 52% à 3.2MDt dopés par des plus values sur ventes de titres
de 1.1MDt (soit +45% par rapport à 2005) et par une reprise sur provision de
1.258Mdt (contre 0.458 en 2005).

* BT: le PNB de la banque a franchi un seuil historique de 100MDt et
a atteint 110.3MDt (soit + 22%). Tous les revenus bancaires ont affiché des
progressions à deux chiffres: +14% pour les revenus d’intérêt, +31% pour les
commissions et +14% pour les revenus de portefeuille.

* SOTRAPIL: le chiffre d’affaires de la société a atteint 11.3MDt. A
partir de 2006, la SOTRAPIL est revenue à un taux d’imposition de 35% au
lieu des 20% pratiqués pendant ses 5 premières années de cotation. Par
ailleurs, elle ne pourra pas bénéficier du taux de 30% de la nouvelle loi de
finances 2007, du fait que son secteur d’activité est exclu du champ
d’activité de la loi.

* Assad: un bon rattrapage au courant deux derniers trimestres qui
permettront au producteur de batteries de finir l’année à un chiffre
d’affaires de 30MDt, soit une progression de 14%.

        
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