Tunis – Monday Brief : des variations en vert

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Les indices
sectoriels AXIS sont pour la plupart dans le vert cette semaine avec
notamment un gain de +3% pour le secteur de l’agro-alimentaire. Les
Assurances et les sociétés Holding enregistrent également de bonnes
performances : +2,9% et +2,3%, respectivement. Seul le secteur bancaire est
légèrement dans le rouge : -0,4%.

Les volumes de
transactions sont en net repli à 2MDT/ jour échangés sans aucune transaction
de bloc. Ce repli devrait se confirmer la semaine prochaine qui sera
rappelons-le amputée de 2 séances pour cause de jour férié les 20 et 21
mars.

Du côté des
investisseurs étrangers peu d’activité également, à noter quelques achats
sur les titres GIF et STB dont la part détenue par les étrangers dépasse
désormais les 7% et 8% respectivement.

Comportement des
valeurs

La STAR
enregistre la meilleure performance de la semaine affichant un rebond de +8%
après avoir perdu près de 5% la semaine précédente. Le titre de la compagnie
d’assurances publique a sans doute bénéficié des indiscrétions faisant état
d’un exercice 2006 performant en matière d’assainissement de la situation de
la première compagnie d’assurances du pays qui est, rappelons-le, en cours
de privatisation.

La STIP, autre
société contrôlée par des entreprises publiques, affiche elle aussi un
rebond conséquent cette semaine : +6,8%; qui ont toutefois été réalisés dans
des volumes insignifiants.

La CIL complète
le trio de tête de la semaine avec un gain de +4,5% réalise sur la seule
séance de vendredi suite à l’annonce par son conseil d’administration de la
réalisation prochaine (1) du split de l’action par 2 qui passerait de 10DT à
5 DT de nominal et (2) d’une augmentation de capital par attribution
d’actions gratuites en 2 tranches :

1 pour 4 en
2007 avec jouissance en dividende à compte du 1er/1/2007.

1 pour 5 fin
2008 avec jouissance en dividende à compter du 1er/1/2009.

Le conseil
d’administration de la CIL a également informé les actionnaires que l’AGO
statuant sur l’exercice 2006 se réunira le 26 avril prochain et qu’il y sera
proposé un dividende de 1,5 DT/action contre 1,4DT/action l’année dernière.

Toujours dans la
rubrique augmentation de capital, à noter que la SITS a annoncé les dates de
réalisation de son augmentation de capital décidé lors de l’AGE du
8/12/2006. La période de souscription à l’augmentation en numéraire (3
millions d’actions de 1DT de nominal émises à 2,5DT/action) s’étendra du 28
mars au 11 avril inclus. Les droits d’attributions (parité 1 action gratuite
pour 9 anciennes) seront quant à eux détachés le 28 mars. La date de
jouissance en dividende des 4 millions d’actions nouvelles a été fixée au
1er/1/2007.

La saison des
AGO a été ouverte cette semaine par Placements de Tunisie. Le fonds
d’investissement filiale du groupe BT a réuni ses actionnaires qui ont
décidé de la distribution d’un dividende de 1,5DT/action (+50% par rapport à
l’an dernier) qui sera détaché le 3 avril 2007. Lors de cette AGO il a été
notamment souligné que le bénéfice 2007 du fonds pourrait s’inscrire en
baisse par rapport à 2006 compte tenu du fait qu’un bonne partie du résultat
2006 a été alimenté par des reprises sur provisions (plus de 1,2 MDT) qui ne
sont pas reproductibles.

Les infos de la
semaine

CIL :
Convocation à l’AGO 2006 et à une AGE pour le 26/04/2007 :

Les actionnaires
de la CIL sont invités à se rendre le 26 avril 2007 aux Assemblées Générales
Ordinaires et Extraordinaires. Le lieu n’a pas encore été annoncé.

L’AGO statuera
sur l’exercice 2006 et il y sera proposé un dividende de 1,5DT au titre de
l’exercice 2006 contre 1,4DT l’an dernier soit une progression de +7,1%.

L’AGE statuera
sur deux opérations sur le capital :

1. Le split du
nominal par 2 faisant passer la composition du capital social de la CIL de 1
million d’action de 10DT de nominal à 2 millions d’actions de 5 DT de
nominal.

2. Une
augmentation de capital par incorporation de réserves à réaliser en 2
tranches une première qui aura lieu en 2007 : 1 pour 4 avec jouissance en
dividende à compter du 1er/1/2007 ; et une deuxième programmée
pour fin 2008 : 1 pour 5 avec jouissance le 1er/1/2009.

Fin 2008 le
capital social de la CIL devrait donc être composé de 3 millions d’actions
de 5DT de nominal.

Sur la base du
cours actuel de la CIL (27,160DT) le droit d’attribution de la première
tranche devrait être de l’ordre de 5,132DT/action

SITS : lancement de
l’augmentation de capital votée en décembre 2006 :

L’augmentation de capital de la
société immobilière prévoit :

1. Une émission en numéraire par
l’émission de 3 millions d’actions à 2,5DT (1DT de nominal + 1,5DT de prime
d’émission) ; la parité des DPS est de 1 pour 3. Sur la base du cours actuel
(3,07 DT) le prix théorique du DPS serait de l’ordre de 0,120DT/action

2. Une attribution d’actions
gratuites par l’émission de 1 million d’actions à attribuer selon la parité
: 1 pour 9. Sur la base du cours actuel (3,07 DT) le prix théorique du DA
serait de l’ordre de 0,300 DT/action.

La jouissance en dividende des 4
millions d’actions nouvelles a été fixée au 1er/1/2007. A noter
également que la partie nominale (1DT/action) de la souscription à
l’augmentation de capital donne droit à une déductibilité fiscale.

BIAT : deuxième opération de
titrisation de créances :

La BIAT devrait tenir son AGO 2006
le 29/5/2007. Une AGE se tiendra le même jour afin d’entériner la séparation
entre les fonctions de Président du Conseil et de Directeur Général comme
nouveau mode de gouvernance de la banque, ces fonctions seront
officiellement attribuées à respectivement Messieurs Tahar Sioud et
Slaheddine Laadjimi.

– Document à télécharger :
20070319S-GAXIS.pdf(139 ko)

– Document à télécharger :
20070319M-BAXISN20.pdf(159ko)