[19/07/2007 18:24:47] PARIS (AFP) L’accélération de la hausse des prix en Chine exacerbe la peur d’un dérapage inflationniste dans le monde, dans un contexte de flambée des prix pétroliers et agricoles combiné à une reprise des salaires, et fait craindre une contagion à terme. Jusqu’alors contenue malgré un rythme de croissance de plus de 10% par an, l’inflation chinoise s’est accélérée ces derniers mois, dépassant la limite de 3% par an tolérée par Pékin: elle a atteint 4,4% en juin, tirée par la flambée des prix de l’alimentation et du porc en particulier. Des chiffres qui pourraient sous-estimer la réalité, remarque Nicolas Bouzou, du cabinet d’études Asterès, car les autorités chinoises ont tendance à minimiser la situation: “avec une croissance qui tourne autour 11-12% et une monnaie très sous-évaluée, j’ai du mal à croire que l’inflation chinoise ne soit que de 4%”. Alors que jusqu’alors “la faible inflation chinoise avait plutôt freiné les tensions inflationnistes dans le monde”, souligne Véronique Riche-Florès, chef économiste de la Société Générale, l’envolée des prix en Chine ajoute de l’huile sur le feu d’un contexte mondial très tendu. Depuis quelques mois, les prix du pétrole ont recommencé à flamber, et menacent aujourd’hui de battre leurs records de l’an dernier. Parallèlement, les prix agricoles s’envolent (viande mais aussi lait, blé, maïs…), en raison de l’augmentation de la demande dans les pays émergents et du développement de la production de biocarburants à partir de céréales ou d’oléagineux. Et, en cette cinquième année de forte croissance mondiale, les usines tournent à plein régime, et le chômage est au plus bas depuis des années, particulièrement dans la zone euro, d’où des pressions haussières sur les salaires. “Nous devons être vigilants sur l’inflation dans les circonstances actuelles”, a réaffirmé mercredi devant le Congrès le président de la Réserve fédérale américaine (Fed), Ben Bernanke, qui hésite cependant à remonter ses taux directeurs alors que l’économie américaine traverse un passage à vide. De son côté, la Banque centrale européenne a clairement laissé entendre qu’elle allait continuer à relever ses taux directeurs, actuellement à 4%. La plupart des économistes n’anticipent pas de contagion directe de l’inflation chinoise, essentiellement d’origine alimentaire, alors que les Etats-Unis ou l’Europe importent surtout des produits manufacturés en provenance de Chine. Mais ils craignent un effet de “deuxième tour”. “Si dans une économie qui est dynamique et qui créée de l’emploi, vous avez des pertes de pouvoir d’achat, cela risque d’entraîner des pressions à la hausse sur les salaires”, qui seraient alors répercutés sur le prix des biens manufacturés chinois exportés dans le monde, remarque Véronique Riche-Florès. Une telle contagion pourrait prendre “entre six mois et un an”, ajoute-t-elle. Nicolas Bouzou note cependant qu’il ne s’agirait que d’une hausse de l’inflation “à la marge”, de quelques dixièmes de point. Mais cette perspective est de nature à inquiéter les marchés financiers. Les investisseurs anticipent déjà ces tensions inflationnistes supplémentaires, ce qui contribue à la flambée des taux longs obligataires, sur lesquels sont notamment indexés certains prêts immobiliers. Ces taux longs se situent autour de 4,5% en Europe alors qu’il y a un peu plus d’un an ils étaient encore à 3,5% seulement, et ont récemment dépassé le seuil symbolique de 5% aux Etats-Unis. De quoi refroidir les marchés immobiliers aux Etats-Unis, en Irlande, en Espagne, ou encore au Royaume-Uni, qui avaient largement soutenu la croissance de ces différents pays. |
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