Bourse de Tunis – Monday Brief : Une tendance haussière

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Le volume
quotidien moyen recule de –18% à 1,1MDT/jour. Le volume hebdomadaire total,
soit environ 5,5MDT, a été principalement alimenté par les titres TPR (13%
du total) et Tunisie Leasing (11% du total), dont plus de la moitié a été
échangée lors de la séance du jeudi.

Deux transactions de bloc ont été réalisées sur le titre TPR : l’une a eu
lieu le lundi portant sur 50 000 actions et l’autre le mardi portant sur 45
000 actions, toutes deux au prix unitaire de 4,95DT.

Les investisseurs étrangers ont affiché un intérêt vendeur significatif sur
le titre TPR : 121 mille titres vendus, alors que leur implication a été
moindre sur d’autres valeurs avec 13 mille titres SIAME et 10 mille titres
Tunisie Leasing vendus. Les achats ont essentiellement concerné la Banque de
l’Habitat avec 17 mille titres achetés.

INDICES SECTORIELS AXIS

Comportement des valeurs

L’Amen Bank arrive en tête du palmarès des hausses de la semaine avec un
gain de +12,5%. Rappelons que l’AGE du 19/6 a voté une augmentation de
capital qui sera réalisée en trois tranches égales de 5MDT, et ce sous la
forme (1) d’une émission en numéraire avec Droit Préférentiel de
Souscription, (2) d’une émission d’actions gratuites et (3) d’une émission
en numéraire via une Offre Publique de Souscription. La banque a l’intention
de renforcer ses fonds propres afin de réaliser des investissements dans son
système informatique et son réseau d’agences et de financer son
internationalisation en direction du Maghreb. Les actionnaires ont également
décidé de procéder à une OPS en renonçant à leur droit préférentiel de
souscription afin de dynamiser le titre en bourse et d’en élargir le
flottant.

La Sotrapil
s’adjuge la deuxième place du classement avec une progression de +9,4%, qui
s’explique sans doute par la publication, cette semaine, d’un communiqué où
le management apporte deux informations principales : (1) l’augmentation de
+13,1%, à compter du 1er septembre, du prix du produit « Jet aviation »
véhiculé par pipeline entre Radès et l’aéroport de Tunis-Carthage. (2)
l’ajout du produit gazole 50 à la gamme de produits finis déjà transportés
via le pipeline Bizerte-La Goulette.
 

 

La STAR enregistre une hausse pour la 3ème semaine consécutive : +9,1% pour
la compagnie d’assurance, alors que la liste des candidats ayant manifesté
leur intérêt pour l’acquisition de 35% de son capital vient d’être publiée.
Cette liste contient dix candidats, parmi lesquels deux seraient des
assureurs tunisiens (voir les Infos de la semaine)

Tuninvest signe cette semaine une performance de +7,8%. Cette hausse est
peut-être liée à une information publiée au sujet de Tuninvest Finance Group
(TFG, la société de gestion du fonds Tuninvest-SICAR), qui a signé un accord
avec Abu Dhabi Investment Company (Adic), en vertu duquel TFG conseillera l’Adic
pour ses investissements en Tunisie et dans le Maghreb.

Du côté
des baisses, General Leasing arrive pour la 3ème semaine consécutive en tête
des baisses : -7,6% pour la société qui continue d’être sanctionnée par le
marché pour son lourd déficit de 2006 (–11,6MDT) et de subir le climat de
défiance et d’incertitude qui pèse sur ses perspectives d’avenir. Sa
performance annuelle s’en trouve encore plus impactée (-34,4%).

GIF cède -4% cette semaine, ce qui laisse penser que le marché s’attendait,
lors de la réunion d’information du 11/09 à un discours plus ambitieux du
management concernant les perspectives de la société.

Signalons enfin, au sujet de la Sotuver, qu’une filiale du groupe
Saint-Gobain, candidate jusqu’à la semaine dernière au rachat de la société,
aurait déposé des recours devant les justices française et tunisienne en vue
de bloquer la cession au profit du groupe marocain SEVAM, cession qui, selon
le candidat malheureux serait survenue alors que le groupe français
s’apprêtait au closing de l’opération avec la Sotuver.

Les infos de la semaine

TPR (+0,4%)
Transactions de bloc
Deux transactions de bloc ont été réalisées sur le titre TPR : l’une a
eu lieu le lundi portant sur 50 000 actions et l’autre le mardi portant sur
45 000 actions, toutes deux au prix unitaire de 4,95DT.

SOTRAPIL (+9,4%) Communiqué
« En vertu de l’article 4 de la loi n° 94-117 (chapitre 2 relatif à
l’obligation d’information du public), le management de la SOTRAPIL informe
les actionnaires et le public de ce qui suit :

1. Une réunion de travail s’est tenue le vendredi 28 Septembre 2007. A
l’ordre du jour, l’examen du cahier des charges relatif à l’appel d’offres
pour le choix d’un intermédiaire en bourse agréé qui sera chargé de la
mission de réalisation de l’augmentation de capital (telle qu’adoptée par l’A.G.E
en date du 11 Juillet 2007). Le document ayant été approuvé, la commission
interne des marchés de l’entreprise sera appelée à valider cette décision le
mardi 02 Octobre 2007. L’avis d’appel d’offres afférent sera publié sur les
journaux dès finalisation des procédures administratives.

2. La direction générale de l’énergie, sur autorisation de Monsieur le
ministre de l’industrie, de l’énergie et des petites et moyennes entreprises
sollicité par la SOTRAPIL qui a présenté un dossier à ce sujet, a décidé une
révision à la hausse à concurrence de 440 millimes supplémentaires par m3 du
prix de produit ” Jet aviation ” véhiculé par pipeline entre Radès et
l’aéroport de Tunis-Carthage. Il s’agit d’une augmentation de 13,10 % par
rapport aux prix pratiqué depuis le début de l’année avec l’entrée en
exploitation du projet ” Jet “. La date d’effet de l’augmentation a été
fixée au 1er Septembre 2007 (01/09/07).

3. A sa panoplie de produits finis transportés par le pipeline Bizerte-La
Goulette, est venu s’ajouter le gazole 50 ; ce qui comblera le manque à
gagner occasionné par son apparition sur le marché avec un transport n’ayant
pas inclus depuis le second trimestre 2007 et jusqu’ici le pipeline de la
SOTRAPIL.

4. La direction générale de la SOTRAPIL assure de sa ferme intention de
continuer d’exercer son devoir d’information et de transparence, de la
manière la plus rigoureuse conformément aux dispositions légales. Il s’agit
d’une démarche que rien n’altérera tant que la loi l’impose ainsi que
l’éthique. »

SOTUVER (0%) Notation nationale
Fitch Ratings a mis sous surveillance positive la note nationale à long
terme ‘B+(tun)’ de la Sotuver et confirme sa note à court terme ‘B’(tun).
Cette mise sous surveillance positive reflète l’opinion de l’agence selon
laquelle la cession d’un bloc de contrôle de 66% au profit de la SEVAM
pourrait améliorer les performances et le profil financier de la Sotuver. La
levée de la surveillance dépendra d’informations complémentaires concernant
les intentions de la SEVAM quant au plan de développement de la Sotuver, sa
structure financière et son management.

STAR (9,1%)
Privatisation
Dix candidats
auraient manifesté leur intérêt dans le cadre de l’ouverture du capital de
la STAR à un investisseur stratégique à hauteur de 35% via une augmentation
de capital. Il s’agirait de :

– COMAR (Tunisie) ;
– CARTE (Tunisie) ;
– GROUPAMA (France) ;
– AXA (France) ;
– MACIF (France) ;
– Trust International Group (Moyen Orient avec siège à Chypre) ;
– Gulf Insurance Company (filiale de KIPCO, Koweit) ;
– RMA Watanya (filiale de la BMCE (groupe Ben Jelloun), Maroc) ;
– Libano-Arabe Insurance (filiale du Groupe AUDI SARADAR), Liban) ;
– NASCO KARAOGLAN Group (France-Liban).

ASSAD (+2,5%) Communication financière
Monsieur Souheil Kallel, Directeur Général de ASSAD assurera une
communication financière le 10/10 au siège de l’AIB à 11H.

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