[26/11/2007 11:07:22] DUBAI (AFP) Favorisées par une très forte croissance économique et des liquidités abondantes dues à la flambée des cours du brut, les introductions en Bourse de sociétés se multiplient dans les richissimes monarchies pétrolières du Golfe. Le cas le plus récent, l’offre publique de vente (OPV) de l’exploitant portuaire de Dubaï DP World, qui portait sur 23% de son capital, a révélé l’ampleur de la demande. Propriété de l’émirat, la compagnie a, en effet, annoncé la semaine dernière avoir levé 4,96 milliards de dollars pour son introduction en Bourse, l’OPV ayant même été souscrite pour un montant 15 fois supérieur! Cette OPV, la plus importante du Moyen-Orient, représente plus des quatre cinquièmes des 5,9 milliards de dollars recueillis par les 26 introductions en Bourse réalisées dans les six monarchies arabes du Golfe (Arabie saoudite, Bahreïn, Emirats arabes unis, Koweït, Oman et Qatar) durant les neuf premiers mois de l’année. “Une forte croissance du PIB avec un taux moyen de 8% par an, un excédent de liquidités en raison des cours élevés du pétrole, les réformes structurelles menées par les gouvernements de la région et les mouvements de privatisation ont contribué à la multiplication des OPV”, affirme Tamer Bazzari, un partenaire dans la banque d’investissement de Dubaï Rasmala. Avant l’offre de DP World, le record régional de la plus grosse introduction en Bourse était détenu par la compagnie saoudienne de télécommunications Saudi Telecom, qui avait levé plus de 4 milliards de dollars en 2003 en vendant 30% de son capital. “L’Arabie saoudite et les Emirats arabes unis sont à la pointe des OPV dans la région, puisqu’ils ont contribué à hauteur de 70% au total des introductions en Bourse réalisées dans les pays du Golfe durant la dernière décennie”, a déclaré M. Bazzari à l’AFP. Au cours des neuf premiers mois de 2007, les OPV ont rapporté 3,7 milliards de dollars en Arabie saoudite, 1,6 milliard aux Emirats arabes unis et 389 millions au Qatar. La tendance est à la hausse dans le Golfe, où les OPV ont rapporté 1,5 milliard de dollars en 2004, 6 milliards en 2005 et 7,5 milliards en 2006, selon Gulf Capital, une firme privée d’Abou Dhabi. Le Golfe représente la plupart des OPV au Moyen-Orient, qui, selon la firme Ernst and Young, ont atteint le nombre de 87 en 2006 pour une valeur totale de 10,8 milliards de dollars. “Cela va continuer d’augmenter fortement”, car “l’appétit reste élevé”, commente Brad Bourland, économiste en chef à la firme d’investissement de Ryad Jadwa. “Il y a une centaine d’OPV en cours”, a-t-il dit à l’AFP, alors que Gulf Capital parle d’au moins 106 OPV d’ici à 2010. L’abondance de liquidités qui résulte de cours du brut frôlant les 100 dollars le baril se heurte à la rareté des opportunités d’investissement, comme le montre le fait que la plupart des OPV sont largement excédentaires. L’an dernier, des investisseurs venus de tous les pays de la région ont ainsi passé la nuit sous des tentes ou dans des voitures à Doha pour pouvoir investir dans la banque Al-Rayan, un nouvel établissement qui avait mis en vente 55% de son capital pour 1,13 milliards USD. L’offre a été souscrite six fois. Dans la plupart des pays du Golfe, les OPV sont ouvertes aux petits porteurs et aux investisseurs institutionnels, avec une préférence pour les autochtones. La forte affluence sur les OPV ne semble pas avoir été tempérée par la chute brutale de la plupart des marchés boursiers du Golfe en 2006. La bourse de Ryad avait alors perdu plus de la moitié de sa valeur et celle de Dubaï plus des deux-tiers par rapport à son niveau record de 2005. Plus de 50% des compagnies choisissant d’entrer en bourse sont des sociétés financières, quelque 15% opèrent dans le secteur des hydrocarbures, 10% dans l’immobilier et 10% dans les transports. |
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