Bourse de Tunis – Weekly Report : Tunindex en statu quo

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La tendance du marché

* Après une
semaine boursière mitigée, l’indice a clôturé la séance de vendredi
quasiment en statu quo à 2 613 points (+0.03%).

* Les volumes
d’échanges ont par contre connu une très forte hausse : 20MDT, gonflés par 3
transactions de bloc d’un total de 7.6DT (voir ci contre). Retraitée de ces
transactions, la moyenne quotidienne échangée est de 2.5MDT/jour.

Analyse des valeurs

* Général
Leasing enregistre une deuxième semaine consécutive de forte hausse,
dopée sans doute par l’annonce du projet de recapitalisation (voir ci
contre). Le titre enregistre une hausse hebdomadaire de 12.3%. Sa
performance annuelle reste tout de même dans le rouge à -24.6%.

* Le titre
Magasin Général enregistre la deuxième performance sur le marché (+11.9%
à 28.090 Dt). La performance annuelle revire enfin dans le vert (à +0.7%).

* AMEN BANK
enregistre une hausse hebdomadaire de 3%. L’opération d’augmentation de
capital semble avoir un effet positif sur le titre dont le performance
annuelle est actuellement de 6.8%.

* Du côté des
baisses, c’est la STAR qui enregistre le plus fort repli de la semaine (-4.5%).
Malgré cette correction, le titre conserve le leadership de la cote en terme
de performance annuelle (+236.4%).

* L’UIB
continue son déclin en cédant 4.3% cette semaine. La banque, qui n’a ni
publié ses comptes semestriels ni éclairé la place sur son programme de
restructuration annoncé enregistre une performance annuelle de -16.2%.

* La SOTUVER
clôture la semaine sur une baisse de -3.8%. Rappelons qu’il n’y a pas eu de
suite sur le projet de cession de la société.

Info sociétés :

* UBCI :
Transactions de bloc

Une
transaction de bloc sur 3 247 actions au prix unitaire de 37.5 Dt a eu lieu
le lundi 10 décembre 2007.

*
SOMOCER :
Transaction de bloc

Une transaction
de bloc sur 1 095 000 actions au prix unitaire de 3.5 Dt a eu lieu le mardi
11 décembre.

* BT :
Transaction de bloc

Une transaction
de bloc sur 40 000 actions au prix unitaire de 3.5 Dt a eu lieu le vendredi
14 décembre.

* Général
Leasing : projet de recapitalisation

La société
procèdera à une réduction de 30% de son capital social pour le ramener de
12.5 MDt à 8.750 MDt, puis, par la suite, à une augmentation du capital de
12.5 MDt pour le ramener de 8.750 MDt à 21.250 MDt.

Une AGE sera
convoquée au mois de janvier prochain pour fixer les modalités de ces
opérations.

* CIL :
Franchissement de seuil :

La société
INOPLAST a déclaré avoir franchi à la baisse le seuil de 5% du capital de la
CIL, et ce, le 04 décembre 2007.

* Amen Bank :
Augmentation de capital par voie de souscription publique :

L’augmentation
de capital par voie de souscription publique (OPS) a été ouverte au public
le mardi 11 décembre et s’étalera jusqu’au mardi 25 décembre prochain.

Agenda boursier :

STAR :
Assemblée Générale Extraordinaire :

La société
tiendra une AGE le samedi 05 janvier 2008, à partir de 10h, à l’hôtel AFRICA.

SOMOCER :
Réunion d’analystes du mardi 11 décembre 2007

Réalisation
au 30 novembre 2007 :

SOMOCER a bouclé
les onze premiers mois de 2007 avec un chiffre d’affaires de 45MDT,
équivalent aux ventes de l’année pleine 2006 et prévoit de terminer l’année
avec un chiffre d’affaires de 48 MDt (+6.7%). Jusqu’à fin novembre,
l’excédent brut d’exploitation (EBTIDA) a enregistré une nette progression 
de 29% à 10.7 MDt contre 8.3 MDt et 7.2 MDt respectivement pour les années
pleines 2006 et 2005. Le bénéfice net avant impôt a, à son tour, réalisé une
nette progression s’élevant à 3.9 MDt au 30  novembre 2007 contre 1 MDt
sur l’année pleine 2006. L’amélioration des chiffres de la SOMOCER est la
résultante :

– Du changement
de la politique commerciale (concentration sur le marché local au détriment
de l’export) permettant de récupérer des parts de marché. Cette politique
commerciale agressive sur le marché local a été matérialisée par une
révision à la baisse des prix de vente. Les ventes locales représentent
désormais 73% du chiffre d’affaires contre 58% en 2006.

– De la baisse
des charges d’exploitation par une maîtrise des coûts (principalement le
coût de l’énergie).

– De la nette
amélioration de la capacité d’autofinancement qui a par conséquent renforcé
le pouvoir de négociation avec les fournisseurs.

Prévision et
Perspectives d’avenir :

La forte
croissance du secteur du bâtiment en Tunisie ainsi que le grand projet de
SAMA DUBAI ont incité la société à investir davantage afin de maintenir sa
position sur le marché local et profiter des opportunités offertes par ces
projets à venir. Ainsi, la société prévoit un investissement de 7 MDt en
2008 et un investissement global de 40 MDt pour les six prochaines années.
Ces investissements concernaient principalement la nouvelle société SOTEMAIL
spécialisée dans le grès porcelaine et qui couvrirait essentiellement les
besoins éventuels spécifiques du projet SAMA DUBAI.

Le management a
aussi annoncé des résultats prévisionnels et affirmé la publication d’un
business plan en début 2008. Le résultat net estimé en 2010 est de 12 MDt et
devrait atteindre les 30 MDt dans les six prochaines années.

Nous restons
cependant prudents quant aux prévisions de la société en attendant des
signes de concrétisation de la participation de SOMOCER dans le projet SAMA
DUBAI.

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