Bourse de Tunis – Monday Brief : Regain du dynamisme de Tunindex

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Les 8,9MDT de
volume total ont été surtout le fait des échanges effectués sur les titres
TUNISAIR (17% du volume hebdomadaire, dont près de 60% échangés le
lundi 31/12/07), SFBT (11% du total, dont près de 40% échangés le
vendredi 04/01/08) et BANQUE DE TUNISIE (7% du volume, dont 57%
échangés le vendredi 04/01/08).

Les
investisseurs étrangers on manifesté un intérêt acheteur notable sur le
titre TUNISAIR, avec 104 mille titres achetés. Ils se sont intéressés
dans une moindre mesure aux titres AMEN BANK, TPR et
SOTRAPIL avec respectivement 15 mille, 13 mille et 11 mille titres
achetés. Les ventes ont principalement concerné les titres SIAME et
SOMOCER avec respectivement 25 mille et 11 mille titres vendus.

INDICES SECTORIELS AXIS

Comportement des valeurs

TUNINVEST
gagne +14,3% cette semaine, se plaçant ainsi à la tête du classement des
performances. Ce gain s’explique sans doute par le transfert de la valeur, à
partir du mercredi 2/01/08, du fixing au continu, ce qui devrait améliorer
sa liquidité suscitant un regain d’intérêt de la part des investisseurs. A
noter également que l’annonce d’une mise sur le marché en 2008 de la société
pharmaceutique Médis dont Tuninvest est actionnaire contribue au bon
parcours du titre.

MAGASIN
GENERAL grimpe de +5,4% cette semaine. Rappelons que l’année 2007 a
connu la privatisation du distributeur, dont 76% du capital ont été cédés à
MED INVEST, consortium des groupes GIAN (BAYAHI) et POULINA. Après avoir
pâti d’un mauvais climat social post-privatisation et de l’anticipation par
le marché d’un résultat 2007 déficitaire, le titre retrouve quelques
couleurs en ce début d’année. Après le nettoyage de l’existant par les
nouveaux propriétaires, le marché s’attend sans doute à un retour au vert en
2008.

La STAR
enregistre une performance de +3,1%. Après avoir enregistré en 2007 la
meilleure performance annuelle de la place (+213,6%), le titre continue de
bénéficier de l’anticipation par le marché de l’apport positif de la
privatisation partielle de la société, qui est prévue par l’entrée d’un
actionnaire stratégique à hauteur de 35% via une augmentation de capital
réservée. En outre, le titre a été transféré, depuis le mercredi 2/01/08, du
fixing au continu, ce qui suscite sans doute un intérêt accru des
investisseurs.

Du côté des
baisses, on note la performance négative de GENERAL LEASING, qui perd
–7,2% cette semaine. Après avoir été lourdement sanctionné par le marché
pour de mauvais résultats en 2006, le titre a regagné du terrain en fin
d’année 2007, dopé par la publication de résultats semestriels encourageants
et par l’annonce d’un adossement accru de la compagnie à ATTIJARI BANK.
La baisse de cette semaine traduit sans doute des prises de bénéfice
réalisées à l’approche de l’AGE qui statuera, le 23 janvier 2008 sur un
projet de recapitalisation de la société ainsi que sur son changement de
dénomination : ATTIJARI LEASING.

La SOMOCER
continue de perdre du terrain avec une baisse de –4,6%. Le titre ne
recueille toujours pas les fruits de la communication financière tenue le
11/12/07. Le management avait pourtant souligné les réalisations positives
de l’exercice 2007 et avait annoncé de bonnes perspectives pour la société,
et notamment (1) les opportunités de croissance du secteur du bâtiment en
Tunisie (projet SAMA DUBAI, etc.), (2) le projet de développement de la
filiale SOTEMAIL, (3) un bénéfice 2008 estimé à 7MDT et un bénéfice attendu
dans 3 ans de 12MDT, (4) la reprise de la distribution de dividendes au
titre de l’exercice 2007.

Soulignons enfin
que la cotation de la SOPAT sur le marché alternatif a démarré le
31/12/07. Le titre a clôturé à 10,8DT le vendredi 4/01/08, soit une
variation de –1,8% par rapport à son cours d’introduction.

Les infos de la semaine

Transfert du
fixing au continu

TUNINVEST

Le titre
TUNINVEST a été transféré du fixing au continu à partir du mercredi 2/01/08.

CIL

Le titre CIL a
été transféré du fixing au continu à partir du mercredi 2/01/08.

ATL

Le titre ATL a
été transféré du fixing au continu à partir du mercredi 2/01/08.

STAR

Le titre STAR a
été transféré du fixing au continu à partir du mercredi 2/01/08.

SOTUVER

Le titre
SOTUVER a été transféré du fixing au continu à partir du mercredi 2/01/08.

BIAT
Franchissement de seuil

La société
MAGHREB INVEST SICAF a franchi à la baisse le seuil de 5% du capital de la
BIAT, et ce en date du 25/12/07.

La société
MAGHREB FINANCE HOLDING a franchi à la hausse le seuil de 20% du capital de
la BIAT, et ce en date du 25/12/07.

CIL
Emission d’un emprunt obligataire

Le Conseil
d’Administration du 13/12/07 a décidé d’émettre la deuxième tranche de
l’emprunt obligataire autorisé par l’AGO du 18/04/06, aux conditions
suivantes :

– Montant :
15MDT divisé en 150 000 obligations de 100DT chacune.

– Prix
d’émission : 100DT par obligation

– Taux d’intérêt
: les obligations seront offertes à deux taux d’intérêt différents au choix
du souscripteur :

– TMM + 1,25%
brut calculé sur la valeur nominale restant due de chaque obligation au
début de chaque période au titre de laquelle les intérêts sont servis.

– Taux annuel
brut de 6,5% l’an calculé sur la valeur nominale restant due de chaque
obligation au début de chaque période au titre de laquelle les intérêts sont
servis.

– Durée: les
obligations seront émises pour une durée de 5 ans

– Souscriptions
et versements : Les souscriptions et les versements seront reçus à partir du
15/01/08 auprès de la CGI, intermédiaire en bourse. Les souscriptions seront
clôturées sans préavis au plus tard le 22/02/08. En cas de non placement
intégral de l’émission et passé le délai de souscription, les souscriptions
seront prorogées jusqu’au 31/03/08.

– Notation : la
présente émission a reçu la note « BBB » à long terme en date du 27/12/07
par l’agence Fitch North Africa.

GENERAL
LEASING Convocation d’une AGE

La société
GENERAL LEASING porte à la connaissance de ses actionnaires que son
Assemblée Générale Extraordinaire se tiendra le mercredi 23 janvier 2008 à
11 heures, au siège de l’Institut Arabe des Chefs d’Entreprises (IACE), à
l’effet de délibérer sur l’ordre du jour suivant :

1. Réduction du
capital ;

2. Augmentation
du capital ;

3. Emission de
titres participatifs ;

4. Changement de
la dénomination sociale ;

5. Pouvoirs à
donner.

STAR
Compte rendu de l’AGE du 5/02/08

L’AGE de la STAR
qui s’est tenue le 5 janvier 2008 a entériné une augmentation de capital en
numéraire réservée entièrement à un nouvel actionnaire de sorte que la
participation de ce dernier égale 35% du capital après augmentation. Les
assureurs encore candidats à l’entrée dans le capital de la STAR sont au
nombre de sept, dont deux compagnies d’assurance tunisiennes. La soumission
des offres financières est prévue pour le 9/02/08.

Cette
augmentation de capital s’inscrit dans le cadre du plan de restructuration
2004-2009 et a pour objectif (1) de consolider les fonds propres, (2) de se
conformer aux standards internationaux en matière de gestion prudentielle.

Le management a
souligné les réalisations de ce plan de restructuration, et notamment le
plan d’assainissement social et le recouvrement soutenu des primes
d’assurance. Enfin, le management a indiqué que les anciens actionnaires
pourraient bénéficier dans l’avenir d’une distribution d’actions gratuites.

– Document à télécharger :

20080107-M-B-AXIS-N60.pdf (124 ko)

– Document à télécharger :


20080104-S-G-AXIS.pdf
(88,3 ko)