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Fitch Ratings a confirmé, le 25 mars 2008, la note nationale à long terme
attribuée à Arab Tunisian Lease (ATL) à «BBB (tun)» et la note nationale à
court terme à «F3(tun)». La perspective de la note nationale à long terme
est Stable.
Les notes nationales attribuées à ATL reflètent une rentabilité acceptable et
une réduction du risque de crédit résiduel, qui reste toutefois élevé au regard
des normes internationales et supérieur à celui de ses pairs. Elles tiennent
compte d’un ratio de fonds propres de base plus faible et d’une liquidité
serrée.
Grâce à une augmentation significative des revenus due à la forte croissance
des crédits, et à la stabilisation des dotations aux provisions, le résultat
net d’ATL a progressé fortement en 2007.
Malgré l’adoption de critères de classification plus sévères, le ratio
d’actifs classés a baissé à 10% en 2007 (2006 : 12%) grâce aux radiations de
créances et à la forte croissance des encours. Parallèlement, l’adoption de
règles de provisionnement nettement plus strictes a permis d’élever le taux
de couverture à 81% en 2007 (2006: 76%) et de réduire le ratio créances
classées nettes/fonds propres à 13% (contre 20% à fin 2006). ATL devra
prouver sa capacité à juguler le flux de créances classées dans le contexte
d’une stratégie commerciale volontariste.
A l’instar de l’ensemble du secteur, la liquidité d’ATL est serrée et son
financement repose essentiellement sur le marché obligataire local et les
crédits accordés par les institutions financières multilatérales. Outre les
lignes de crédits confirmées et non utilisées dont dispose ATL, la société
de leasing estime pouvoir compter sur le soutien de ses actionnaires
banquiers en cas de besoin urgent de liquidité.
Par ailleurs, Fitch est rassurée par le fait que la duration des actifs d’ATL
est inférieure à celle de ses passifs. Fitch considère favorablement
l’objectif d’ATL de renforcer ses fonds propres par le biais d’une
augmentation de capital de 10 MD et l’émission d’un emprunt subordonné de 15
MD sur 10 ans dans le courant de l’année 2008.
Troisième société de leasing tunisienne en termes de total de bilan, ATL
détenait, à fin 2007, 16% de ce marché. Les principaux actionnaires d’ATL
sont l’ATB, sixième banque tunisienne (24% du capital), une société privée
locale (14%) et la banque étatique Banque Nationale Agricole (BNA, deuxième
banque du pays, 10%). Le reste du capital est largement dispersé auprès du
public.
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