Bourse de Tunis – Monday Brief : Tunindex en hausse

________________________________

Un
mouvement qui aurait pu être littéralement cassé par la communication
déroutante survenue autour du titre BT (voir plus loin); mais après une
séance d’hésitation (celle de jeudi : -1,7%) le marché reprenait son
mouvement franchement haussier.

Du côté
des volumes de transaction la hausse est également conséquente : +30% à
3,3MDT/jour. Mais le volume le plus impressionnant est sans nul doute celui
suscité par l’opération ARTES puisque rien que sur la partie OPF, la demande
a dépassé les 480MDT pour une offre de 42,6MDT. Un nouveau cap est franchi
en matière de profondeur de la demande qui démontre à nouveau le potentiel
de notre marché boursier où l’offre de papier de qualité trouve toujours
preneur.

Depuis le début
de l’année 2008, le marché affiche désormais une performance positive à deux
chiffres : +11,2%.

INDICES SECTORIELS AXIS

Comportement des valeurs

Sur les 50
titres cotés, 43 ont enregistré une hausse durant la semaine ; dont une
dizaine qui affichent plus de 10% de gains. Seules 5 valeurs ont vu leur
cours se déprécier dans ce mouvement euphorique.

Un mouvement
quasi généralisé donc qui n’a pas été le fruit d’annonces particulières. Du
côtés des informations la semaine a été focalisée sur la série de
communiqués émis par le Conseil d’administration de la BT. Un premier
communiqué émis vendredi 28/3 que nous avions évoqué la semaine dernière
avait provoqué une flambée du titre BT (+16% en 3 séances) suite notamment à
l’annonce d’un dividende en forte hausse (3,2DT contre 2,2DT) et d’une
attribution d’actions gratuites (1 pour 1). Mercredi 2/4 en fin d’après midi
un nouveau communiqué laconique annonçait que le « contenu du communiqué du
conseil d’administration » paru le 28/3 était « annulé »… Jeudi le titre BT
perdait -4,5% pour se rétablir légèrement vendredi. Un troisième communiqué
était émis en fin de semaine (le 4/4) pour annoncer la cooptation de Mme
Alya Abdallah à la tête de la BT. Une communication pour le moins déroutante
pour les investisseurs surtout venant de l’une des valeurs sures de notre
marché réputée et appréciée pour sa rigueur.

Le bon parcours
du titre ASSAD (+10%) a sans doute été influencé par l’annonce d’un
dividende en forte progression à 0,300DT/action (+50%). Cette hausse
annoncée porte le rendement en dividende du titre ASSAD à 5,8% ; un niveau
qui se compare favorablement à la moyenne du marché.

Les résultats
2007 des ICF ont été publiés cette semaine, comme prévu ils sont en
forte augmentation avec un bénéfice de plus de 8MDT en progression de +34%
et ce malgré une provision exceptionnelle de 4,5MDT liée à la procédure pour
entente illicite entamée par la Communauté Européenne. Les résolutions qui
seront proposées à l’AGO du 15/4 font apparaître un dividende maintenu à
3,5DT/action soit un rendement en dividende de 5,4% ; un niveau attractif
également.

Rappelons pour
conclure que lundi 7/4 débutera la cotation du titre ARTES sur le
compartiment du Fixing. Comme nous l’avons mentionné, le faible taux de
satisfaction des demandes (moins de 5% pour la catégorie réservée aux
étrangers, à peine plus de 5% pour la Catégorie D, tranche la plus
importante de l’offre) devrait se traduire par un report important des
demandes sur le secondaire. ARTES est une nouvelle valeur de fond de
portefeuille accessible sur notre marché ; qui offre notamment un rendement
en dividende très attractif : 7,6% pour le dividende 2007 qui est
rappelons-le encore attaché au titre.

– Document à télécharger :

20080407-M-B-AXIS-N73.pdf
(132 ko)

– Document à télécharger :


20080407-S-G-AXIS.pdf
(94 ko)