Bourse de Tunis – Monday Brief : Tunindex en hausse
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Evolution générale du
marché
Les chiffres de la semaine
Tunindex
2908,86
+0,1%
Volume moyen
7,6MDT/j
+130%
La semaine
écoulée a été écourtée d’une séance (9 avril), le marché a consolidé ses
gains rapides avec un indice demeuré quasiment inchangé toujours au dessus
de la barre des 2900 points. Rappelons que la semaine précédente avait
affiché un gain record de plus de 8%.
La semaine a été
bien entendu marquée par la cotation de ARTES dès le lundi 7/4 qui s’est
traduite par une forte hausse de la valeur : +29% sur la semaine soit un
gain de plus de 75MDT de capitalisation. Rappelons que l’indice Tunindex
(pondéré par la capitalisation boursière) ne tient aucun compte de la hausse
de ce nouveau poids lourd de notre marché, puisque les valeurs nouvellement
introduites ne peuvent intégrer l’indice de référence qu’après quelques mois
de cotation. Si ARTES avait fait partie du périmètre du Tunindex, le marché
afficherait 100 points de base (1%) de performance en plus sur la semaine au
lieu de la stagnation apparente.
Par contre, l’effet ARTES est clairement visible dans les volumes de
transactions. Avec une moyenne de 7,6MDT/jour le marché a fait preuve de
dynamisme dont une part importante a été générée par ARTES : 13,5MDT sur un
total de 30,4MDT. Comme c’est toujours le cas, de nombreux investisseurs «
OPV » ont liquidé leurs positions dès les premiers jours de cotation
engrangeant au passage un gain conséquent et rapide.
Depuis le
début de l’année 2008, le marché affiche une performance positive à deux
chiffres : +11,3% ; performance qui, rappelons-le une fois encore, ne tient
pas compte des gains réalisés par ARTES.
INDICES SECTORIELS AXIS
DISTRIBUTION
+13,4%
PHARMACEUTIQUE
+10,9%
AUTRES
SERVICES
+5,4%
INDUSTRIE
+5,4%
ASSURANCES
+5,2%
LEASING
+4,3%
HOLDING
+3,4%
IMMOBILIER
+3,1%
AGROALIMENTAIRE
+1,3%
BANCAIRE
-1,0%
TRANSPORT AERIEN
-1,2%
Comportement des valeurs
Le marché compte
désormais 51 valeurs cotées. Sur ce total, 34 ont enregistré une hausse,
contre 11 titres en recul : le marché est resté nettement orienté à la
hausse.
La meilleure
performance de la semaine est logiquement attribuée à ARTES qui a
gagné +29%, performance rendue possible par l’ouverture des seuils de
variation à +/-18% comme c’est systématiquement le cas lors des premiers
jours de cotation des nouvelles mises sur le marché. Sur les 42,6MDT placés
dans le cadre de l’OPF, près du tier (13,5MDT) a été revendu lors de la
première semaine de cotation du titre.
fluctuations
de la semaine
Plus fortes hausses :
Plus fortes baisses :
ARTES
+28,8%
BT
-8,1%
CARTE
+17,5%
UBCI
-3,0%
ADWYA
+13,9%
SOTUMAG
-2,6%
STAR
+12,1%
ASSAD
-1,7%
TPR
+10,2%
EL WIFACK
LEASING
-1,7%
SOTUVER
+7,9%
STIP
-1,6%
ICF
+7,7%
STEQ
-1,3%
SIPHAT
+6,8%
TUNISAIR
-1,2%
SOTRAPIL
+6,8%
KARTHAGO
AIRLINES
-1,1%
ATTIJARI
LEASING
+6,0%
MONOPRIX
-1,1%
Le titre Carte
enregistre la deuxième meilleure performance de la semaine avec un gain
conséquent de +17,5%. Le secteur des assurances a décidément le vent en
poupe depuis quelques mois : +69% depuis le début de l’année pour l’indice
sectoriel AXIS Assurance, avec deux de ses valeurs en tête du palmarès de
hausses YTD 2008 : ASTREE +77% et STAR +68% (dont +12% gagnés
cette semaine). La Carte entamerait-elle un rattrapage de ses pairs ?
Rappelons toutefois que le titre Carte est un Certificat d’Investissement
sans droit de vote et qu’il se caractérise par une très faible liquidité : 3
mille dinar/jour en moyenne depuis début 2008. L’assureur vient de publier
ses états financiers 2007 qui affichent un bénéfice de 7,3MDT en forte
hausse (+231%) ; soulignons que ce résultat est quasiment inchangé par
rapport à la réalisation du premier semestre 2007.
ADWYA
complète le trio de tête de la semaine avec un gain de +14%. La société
pharmaceutique a annoncé que l’année 2007 avait enregistré une nette
amélioration de ses indicateurs d’activité notamment en termes de marge et
de rentabilité. Le Résultat net de ADWYA devrait selon nous être conforme
aux prévisions publiées lors de son introduction sur le marché survenue en
juin 2007 soit 3,5MDT (+86%). La société a par ailleurs annoncé qu’il sera
proposé un dividende de 0,250DT/action en forte augmentation (+257%) et qui
correspond à un rendement en dividende attractif de 6,5%. Rappelons que
depuis son introduction en bourse de juin dernier le titre ADWYA affiche une
performance de +69%.
Une autre valeur
récemment introduite a enregistré un bon parcours sur la semaine, il s’agit
de TPR qui gagne +10% ce qui propulse sa performance depuis
introduction (août 2007) à +57%. Des performances qui devraient motiver les
détenteurs de titres ARTES à ne pas liquider leurs positions trop
rapidement.
