Un marché stable
cette semaine qui permet de consolider les importants gains (+11%) générés
depuis la fin du mois de mars. L’indice de référence reste sous la barre des
3000 points à 2976,86 points. Du côté des volumes la tendance est baissière
mais la moyenne hebdomadaire de 4,2MDT reste au dessus de celle constatée
depuis le début 2008.
A noter une transaction de bloc d’un peu plus de 1MDT sur le titre Magasin
Général forcément réalisée par des investisseurs locaux étant donnée
l’interdiction faite aux étrangers d’investir dans le secteur de la
distribution (sauf dérogation).
Du côté des investisseurs étrangers à noter un intérêt acheteur sur les
titres Tunisair (52 mille titres) et surtout TPR (134 mille titres) tandis
que les ventes ont été de plus faible ampleur.
Le marché continue d’être influencé par le rythme des publications
financières ; à ce jour une quinzaine de société ont publié leurs comptes
annuels 2007. D’un point de vue sectoriel ces derniers sont plutôt bons pour
le secteur des assurances et le leasing, en retrait pour les holding
financières ; pour le bancaire seules 2 banques ont annoncé leur résultat
net avec une perte qui se réduit fortement pour Attijari Bank et un bénéfice
en forte hausse pour l’UBCI (+32%).
Les distributions de dividendes s’annoncent plus généreuses, sur les 15
sociétés ayant annoncé le niveau de leur dividende plus de la moitié
distribueront plus.
Depuis le
début de l’année 2008, le marché affiche une performance positive de +14%.
INDICES SECTORIELS AXIS
ASSURANCES
+5,8%
AUTRES SERVICES
+2,6%
TRANSPORT
AERIEN
+2,0%
LEASING
+1,1%
AGROALIMENTAIRE
+1,0%
HOLDING
+0,2%
IMMOBILIER
+0,1%
BANCAIRE
-0,3%
INDUSTRIE
-0,4%
DISTRIBUTION
-2,1%
PHARMACEUTIQUE
-2,7%
Comportement des valeurs
Un bilan des
variations parfaitement équilibré cette semaine avec 21 hausses et autant de
baisses qui expliquent le niveau quasiment inchangé de l’indice de marché.
Le secteur des
assurances continue de truster les premières places avec La Carte qui
affiche un gain considérable de +24,5% sur la semaine. Soulignons néanmoins
que cette hausse s’est réalisée sans échange de titres par le biais des
réservations à la hausse de la valeur. A l’image des autres valeurs du
secteur, le Certificat d’Investissement de La Carte affiche désormais une
performance 2008 à 3 chiffres : +111% !
A noter
toutefois que la STAR a connu un parcours agité cette semaine avec de fortes
prises de bénéfices en début de semaine qui lui ont fait perdre plus de 10%
à la clôture de mercredi. Les deux dernières séances ont permis de limiter
les pertes hebdomadaires à -5,6%. La STAR reste néanmoins sur un gain de
+106% depuis début 2008.
La SOTUVER
affiche également l’une des bonnes performances de la semaine avec un gain
de +10%. A presque 21DT le titre du producteur de verre atteint désormais le
niveau de prix initialement évoqué pour la reprise du bloc de contrôle par
l’actionnaire étranger le plus offrant. Le dénouement de cette cession
devrait se concrétiser bientôt et l’on parle désormais de repreneurs locaux
pour la SOTUVER.
Le titre
ATTIJARI LEASING (ex General Leasing) gagne +8,5% alors que la compagnie a
entamé sa recapitalisation avec la levée de 12,5MDT par l’émission de 1,250
million d’action à souscrire à 10DT (au pair). Cette augmentation de capital
va plus que doubler le capital de la société qui sera porté à 21,250MDT.
fluctuations
de la semaine
Plus fortes hausses :
Plus fortes baisses :
CARTE
+24,5%
ESSOUKNA
-6,5%
SOTUVER
+10,1%
SIPHAT
-5,7%
ATTIJARI
LEASING
+8,5%
STAR
-5,6%
PALM BEACH
+7,3%
TUNINVEST
-4,7%
GIF
+5,4%
UBCI
-4,3%
MAGASIN
GENERAL
+4,4%
ARTES
-3,7%
TUNISIE
LEASING
+3,9%
ATTIJARI
BANK
-3,7%
BT
+3,8%
SIAME
-3,2%
SOTRAPIL
+3,5%
ELECTROSTAR
-3,2%
TPR
+2,8%
ATL
-2,8%
Du côté des
baisses à noter la réaction plutôt négative du marché aux publications de la
SIPHAT et de Tuninvest. La SIPHAT a en effet enregistré un bénéfice 2007 en
baisse de -8% à 2,2MDT et le dividende annoncé est stable à 0,700DT/action.
Stabilité du
dividende également pour Tuninvest qui distribuera également 0,700DT/action.
Le fonds d’investissement a enregistré un résultat 2007 stable à 705KDT. Le
fonds ne devrait pas procéder à un cash back cette année.
Pour ce qui est
de ESSOUKNA la forte baisse de -6,5% enregistrée cette semaine ne peut être
expliquée par ses publications. Le résultat 2007 de la société immobilière
enregistre en effet une hausse de +64% dépassant son Business Plan et le
dividende est également annoncé en hausse à 0,240DT/action (+9%).
Pour l’UBCI nous
pouvons également dire que la baisse du cours de -4,3% ne reflète pas la
qualité de ses comptes 2007. L’UBCI est la première banque à publier ses
états financiers, ceux-ci affichent un PNB en hausse de +11,6% à 82MDT et un
bénéfice de 17,4MDT en progression de +32%. Le dividende annoncé est de
1,2DT/action soit +20% par rapport à l’an dernier.
