L’indice de
référence a atteint en fin de semaine 3031,70 points enregistrant une
nouvelle hausse hebdomadaire consistante : +1%. Le Tunindex affiche
désormais un gain de +16% depuis le début de l’année 2008.
La semaine a
également enregistré des volumes de transaction records avec une moyenne de
10,7MDT/jour qui a toutefois été largement alimentée par des transactions de
blocs sur le titre El Mazraa : mardi 6/5 une dizaine de blocs ont été
échangés sur le titre pour plus de 20MDT soit environ 40% du capital de
cette société du Groupe Poulina. Ces transactions sont sans doute le fruit
de restructurations internes au groupe Poulina qui prépare l’introduction en
bourse de sa holding. Dans ce cadre, la société El Mazraa est vouée à être
retirée de la cote comme l’atteste le dépôt d’un projet d’OPR (Offre
Publique de Retrait) sur le titre initié par le groupe Poulina. Investir
dans El Mazraa sera de nouveau possible dans quelques semaines, mais cela se
fera indirectement au travers de la holding du groupe Poulina.
Les mouvements
du marché continuent donc d’être alimentés par les publications financières
notamment les comptes au 31/12/2007. A ce jour une trentaine de sociétés sur
les 51 cotées ont publié leurs comptes 2007 et le bilan de l’année est
plutôt bon en matière de bénéfices puisque 18 sociétés sur ces 30 affichent
des bénéfices en progression de plus de +10%. A noter notamment une belle
progression des bénéfices des sociétés de leasing (comme nous l’attendions)
avec la publication cette semaine des comptes de ATL (+47% pour le bénéfice
2007) et de Tunisie Leasing (+76% pour le bénéfice 2007).
INDICES SECTORIELS AXIS
ASSURANCES
+8,0%
LEASING
+1,5%
BANCAIRE
+0,7%
AGROALIMENTAIRE
+0,4%
INDUSTRIE
+0,2%
TRANSPORT AERIEN
-0,4%
HOLDING
-1,2%
IMMOBILIER
-1,2%
DISTRIBUTION
-1,6%
PHARMACEUTIQUE
-2,1%
AUTRES SERVICES
-4,0%
Comportement des valeurs
Toujours une
compagnie d’assurance en tête du palmarès de la semaine, il s’agit de la
STAR qui gagne +19% sur la semaine. Le titre affiche la meilleure
performance 2008 du marché avec un gain YTD de +149% ! Du côté de
l’actualité de la compagnie à noter que lors de l’AGO les auditeurs ont
confirmé que l’apurement des insuffisances de provisions a été finalisé en
2007 (elles s’élevaient à plus de 100MDT fin 2002). La STAR termine
l’exercice 2007 avec un bénéfice proche de 6MDT malgré l’effort considérable
de provisionnement réalisé et après avoir subi une charge exceptionnelle de
7MDT liée à un redressement fiscal relatif aux exercices 2005 à 2007.
ASSAD enregistre
à nouveau la 2ème plus forte hausse de la semaine avec un gain de +14%.
Depuis la publication de ces bons résultats 2007 (bénéfice multiplié par 3 à
6MDT en termes consolidés) le titre suscite (enfin !) l’intérêt des
investisseurs. Sur les 10 dernières séances ASSAD a gagné près de 30% ! Un
parcours haussier qui est d’autant plus solide qu’il se fait dans du volume,
ASSAD a réalisé le 4ème plus important volume de la semaine (2,8MDT) avec
notamment 2 transactions de blocs.
La SOTUVER
complète le trio de tête avec là aussi une performance à 2 chiffres sur la
semaine : +14%. Le verrier dont le feuilleton du changement de contrôle
capitalistique n’est pas achevé a vu son cours franchir nettement les
niveaux de prix qui étaient annoncés (21DT/action pour le plus offrant) lors
de la passe d’arme entre Saint-Gobain et le marocain SEVAM puisque le titre
clôture la semaine à 24,370DT.
fluctuations
de la semaine
Plus fortes hausses :
Plus fortes baisses :
STAR
+19,2%
SOTETEL
-6,1%
ASSAD
+14,9%
TPR
-4,6%
SOTUVER
+13,9%
ICF
-4,4%
ATTIJARI
BANK
+7,6%
SOTRAPIL
-4,3%
EL MAZRAA
+6,0%
SOMOCER
-4,3%
AIR LIQUIDE
+5,5%
STB
-4,0%
EL WIFACK
LEASING
+5,2%
BNA
-3,2%
ASTREE
+4,4%
UIB
-3,0%
BT
+3,4%
PLAC.TUNISIE
-3,0%
AMEN BANK
+1,8%
ALKIMIA
-2,8%
Du côté des
baisses les deux principales sont à classer selon nous dans la catégorie
prises de bénéfices puisque aussi bien la SOTETEL (-6%) que TPR (-4,6%)
sortaient d’un mois d’avril particulièrement haussier : +23% pour TPR et
+34% pour la SOTETEL.
Des performances
qui avaient été alimentées, rappelons le, pour la SOTETEL par le bon
démarrage de l’année 2008 tel qu’annoncé par le management de la société qui
a indiqué que le carnet de commandes du bâtisseur de réseaux télécoms était
bien fourni et que le premier trimestre 2008 s’était soldé par un bénéfice
proche de 1MDT. Le management prévoit un CA 2008 de plus de 40MDT (+53%) et
s’attend à un résultat bénéficiaire supérieur à 4MDT pour l’année en cours.
Du côté du
secteur bancaire pas de nouvelle publication à signaler, le bilan des
variations du secteur est positif sur la semaine (+0,7% pour l’indice AXIS
Bancaire) grâce en particulier à ATTIJARI Bank (+7,6%) et dans une moindre
mesure la BT (+3,4%) qui n’a toujours pas publié ses comptes 2007.
A noter pour
conclure que 2 titres ont détaché leur dividende 2007 durant cette semaine,
il s’agit de la SPDIT (0,300DT le 7/5) et de la CIL (0,750DT le 8/5).
Plus forts volumes (DT) :
EL MAZRAA
21 189 036
BH
6 531 908
STAR
4 277 711
ASSAD
2 830 937
ATTIJARI
BANK
2 652 372
BT
2 573 506
ARTES
2 421 752
SFBT
1 704 903
UBCI
1 374 182
TUNISIE LEASING
827 011
Les infos de la
semaine
EL MAZRAA
Communiqué de presse annonçant l’intention de procéder à une OPR sur le
titre
« La société EL
MAZRAA a déposé, le 07 mai 2008 les documents prévus par l’article 3 nouveau
de la Loi-94117, portant réorganisation du marché financier. Il ressort du
rapport du Conseil d’Administration relatif à l’exercice 2007 (Page 5) que
la société ELMAZRAA va entamer les procédures de retrait de la Bourse par le
biais d’une Offre Publique de Retrait. »
ATB
Augmentation de capital.
« Le Conseil
d’Administration de l’Arab Tunisian Bank, lors de sa réunion du 4 avril 2008
a décidé de convoquer très prochainement les actionnaires de la banque en
Assemblée Générale Extraordinaire à laquelle il sera proposé :
l’augmentation
du capital de l’ATB pour le porter de 60.000.000 Dinars à 100.000.000 Dinars
en deux tranches de 20.000.000 Dinars chacune.
La première
tranche sera réalisée au courant de 2008.
La seconde
tranche sera réalisée au courant de 2010.
Ainsi, pour la
réalisation de la première tranche, le capital social sera porté de
60.000.000 Dinars à 80.000.000 Dinars comme suit :
• augmentation
du capital de 6.000.000 Dinars par incorporation de réserves à raison d’une
action nouvelle gratuite pour 10 actions anciennes.
• augmentation
du capital de 14.000.000 Dinars par souscription en numéraire à raison de 7
actions nouvelles pour 30 actions anciennes au prix d’émission de 3,500
Dinars, soit une prime d’émission de 2,500 Dinars par action nouvelle. »
