Bourse de Tunis – Monday Brief : Tunindex en rouge
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Evolution générale du
marché
Les chiffres de la semaine
Tunindex
2914,23
-3,9%
Volume moyen
6,5MDT/j
-29%
Une baisse qui
survient après une hausse rapide du marché a souvent tendance à être tout
aussi rapide… Après la forte hausse de l’indice entamée fin mars (+13% en un
mois et demi) le Tunindex subit un coup d’arrêt sévère cette semaine. Le
marché perd près de 4% en une semaine ramenant l’indice légèrement au dessus
des 2900 points. L’indice de référence qui est pondéré par la capitalisation
boursière a notamment été plombé par la contre performance de la plus grosse
capitalisation du marché : le titre BT ; qui a perdu près de 18% en une
semaine !
Les volumes
restent conséquents avec 6,5MDT échangés quotidiennement en moyenne. Des
volumes qui ont notamment largement concerné le titre STAR avec plus de 8MDT
d’échanges (plus du quart du volume global). Le marché des blocs a été peu
actif cette semaine, n’enregistrant que trois petites transactions sur le
titre UBCI (3 fois 5,000 titres) lors de la séance de lundi 12/5.
Le marché a donc
affronté une zone de turbulence cette semaine, que l’on qualifiera de
technique : prises de bénéfices. En effet les nouvelles en provenance des
sociétés quant à leurs fondamentaux demeurent encourageantes aussi bien
quand à la qualité de l’exercice écoulé qu’en ce qui concerne le démarrage
de l’année 2008.
INDICES SECTORIELS AXIS
PHARMACEUTIQUE
+8,3%
IMMOBILIER
+0,6%
TRANSPORT
AERIEN
+0,4%
INDUSTRIE
+0,3%
HOLDING
-0,2%
LEASING
-0,2%
AGROALIMENTAIRE
-1,0%
ASSURANCES
-1,5%
AUTRES SERVICES
-1,9%
DISTRIBUTION
-2,3%
BANCAIRE
-6,7%
Comportement des valeurs
Le secteur des
assurances continue de tenir le haut de l’affiche en matière de variations.
Et cette semaine ce constat est valable aussi bien pour le compartiment des
hausses (+16% pour la STAR) que pour celui des baisses (-47% pour La CARTE).
La STAR continue
son parcours effréné gagnant encore +16% sur la semaine clôturant légèrement
en dessous des 100DT. Un seuil des 100DT qui avait d’ailleurs été franchi
lors de la séance du jeudi à la clôture de laquelle le titre cotait à 104DT
ce qui correspondait à un gain de +202% depuis le début 2008. Le parcours de
la STAR continue de se faire dans de forts volumes avec plus de 8MDT
d’échanges. Cette barre psychologique des 100DT pourrait constituer un cap
résistant pour le titre, qui selon nous, aurait besoin de consolider ses
gains par une période d’accalmie.
La CARTE affiche
une forte baisse sur la semaine pour des raisons exceptionnelles et
techniques. En effet, le titre fait actuellement l’objet d’une Offre
Publique de Retrait dont le cours a été fixé à 30DT. Le cours affiché par le
Certificat d’Investissement à la veille du début de l’OPR (56,830DT le 14/5)
n’avait il est vrai pas grand sens puisqu’il n’avait été atteint que par le
jeu des réservations à la hausse. Le cours de 30DT a été fixé en référence
aux derniers échanges réellement survenus sur le CI depuis début 2008 ;
échanges réalisés entre 23,600DT et 28,560DT. A l’issue de l’OPR (le
28/5/08) le CI de La CARTE sera radié de la cote.
La BT enregistre
également une forte baisse (-18%) qui cette fois-ci n’a rien de technique
mais qui s’apparente clairement à une sanction du marché sur un titre qui en
quelques semaines a brusquement changé radicalement de profil aux yeux de
beaucoup d’investisseurs. Le titre BT était apprécié pour la visibilité
qu’il offrait et par la stabilité de ses performances aussi bien
opérationnelles que boursières ; depuis le couac du communiqué publié puis
annulé, et le départ de l’ancienne équipe dirigeante, l’incertitude et le
manque de visibilité sont venus perturber le parcours de la BT. Le retard
inhabituel pris dans la publication des résultats 2007 de la banque, la
tenue d’un conseil d’administration qui n’a pas statué sur une éventuelle
attribution gratuite (fortement attendue par les investisseurs locaux) sont
des éléments perçus négativement par le marché.
fluctuations
de la semaine
Plus fortes hausses :
Plus fortes baisses :
STAR
+16,1%
CARTE
-47,2%
ADWYA
+12,2%
BT
-17,9%
ASSAD
+9,3%
UBCI
-14,4%
TUNISIE LAIT
+8,6%
SOTUVER
-12,2%
KARTHAGO
AIRLINES
+5,7%
ICF
-8,3%
ATL
+5,5%
ATTIJARI
BANK
-6,0%
ATB
+4,4%
SOTETEL
-5,0%
SOMOCER
+4,1%
BH
-4,9%
SITS
+4,0%
MONOPRIX
-4,5%
MAGASIN
GENERAL
+3,4%
EL MAZRAA
-4,0%
A noter enfin
que du côté des hausses de la semaine, ASSAD (+9%) et ADWYA (+12%)
continuent de bénéficier de la publication de leurs bons résultats 2007. Ces
deux titres sont également des valeurs prisées pour leur bon rendement en
dividende : 4,1% pour ASSAD et 5,8% pour ADWYA.
Notons également
la réaction positive du marché (+4,4%) à l’annonce de l’augmentation de
capital de l’ATB dont la première tranche (en 2008) comportera une
attribution 1 pour 10 et une souscription en numéraire à 3,5DT/action.
Plus forts volumes (DT) :
STAR
8 287 841
ARTES
2 853 715
BT
2 315 002
BH
1 926 607
ADWYA
1 914 084
KARTHAGO
AIRLINES
1 884 656
ASSAD
1 841 260
ATTIJARI
BANK
1 198 763
TUNISIE
LEASING
1 195 225
SOMOCER
934 182
Les infos de la
semaine
EL MAZRAA
Offre Publique de Retrait & Suspension de la cotation
« Le Conseil du
Marché Financier –CMF- a été saisi d’une demande de lancement d’une Offre
Publique de Retrait -OPR – sur les actions de la société EL MAZRAA.
Par cette
demande, la société POULINA agissant de concert avec des personnes physiques
et morales, détenant ensemble 95,18% des actions composant le capital de la
société EL MAZRAA, entend lancer une OPR visant l’acquisition des actions EL
MAZRAA qu’elle ne détient pas, dans le cadre des dispositions de l’article
173 du Règlement Général de la Bourse.
A la demande du
CMF, la cotation des actions EL MAZRAA est suspendue à partir du jeudi 15
Mai 2008. »
ATB
Augmentation de capital
« Le Conseil
d’Administration de l’Arab Tunisian Bank, lors de sa réunion du 4 avril 2008
a décidé de convoquer très prochainement les actionnaires de la banque en
Assemblée Générale Extraordinaire à laquelle il sera proposé :
l’augmentation
du capital de l’ATB pour le porter de 60.000.000 Dinars à 100.000.000 Dinars
en deux tranches de 20.000.000 Dinars chacune.
La première
tranche sera réalisée au courant de 2008.
La seconde
tranche sera réalisée au courant de 2010.
Ainsi, pour la
réalisation de la première tranche, le capital social sera porté de
60.000.000 Dinars à 80.000.000 Dinars comme suit :
• augmentation
du capital de 6.000.000 Dinars par incorporation de réserves à raison d’une
action nouvelle gratuite pour 10 actions anciennes.
• augmentation
du capital de 14.000.000 Dinars par souscription en numéraire à raison de 7
actions nouvelles pour 30 actions anciennes au prix d’émission de 3,500
Dinars, soit une prime d’émission de 2,500 Dinars par action nouvelle. »
SOMOCER
Augmentation de capital
Les actionnaires
de la Somocer se verront proposer une augmentation de capital par
attribution d’actions gratuites selon la parité 1 pour 10 lors de la
prochaine AGE qui se tiendra le 30/5.
EL WIFACK
Franchissement de seuil à la hausse
La compagnie
d’assurances GAT détient depuis le 6/5 plus de 5% du capital de la compagnie
de leasing El Wifack Leasing.
Banque de Tunisie Modification du Conseil d’administration.
Le Conseil
d’administration sera modifié lors de la prochaine AGO avec le remplacement
de Messieurs Faouzi Belkahia, Lyes Jouini, Tijani Chelly & Abderrazak Rassaa
par Mme Alya Abdallah et Messieurs Belhassen Trabelsi, Lotfi Hamrouni
(Groupe Hamrouni) et Ali Bakir (Groupe SFBT).
