Bourse de Tunis – Weekly Report : Tunindex en rouge

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  La tendance du marché

* Après 4 séances successives de baisses, la journée de vendredi s’est
nettement distinguée. Prolongée de 15 minutes, la dernière séance a connu un
renversement de tendance (+0.4%) permettant de lancer un vent de confiance
sur le marché. Malgré ce rebond, le bilan hebdomadaire s’est inscrit dans le
rouge (-4%).

* La moyenne des volumes a décliné par rapport aux semaines précédentes:
5.8MDt/jour contre 10.8MDt/jour depuis le début du mois d’octobre.

* L’afflux d’indicateurs d’activité globalement satisfaisants, n’a
malheureusement pas pu contenir la baisse du arché. L’actuelle panique des
petits porteurs découle d’un effet purement psychologique. La série de
communications financières prévue pour la semaine prochaine pourrait peut
être rétablir le calme auprès des investisseurs. 

Analyse des valeurs

* La baisse a touché la majorité des valeurs cotées; seules 5 sociétés ont
pu résister (voir tableau à gauche).

* Malgré les bonnes publications trimestrielles (voir ci-contre), Assad
a été lourdement touchée cette semaine (-11.8%). Ce titre qui était en tête
du palmarès des hausses sur les huit premiers mois, perd du terrain sous le
poids de prises de bénéfices.

* La STAR a connu une semaine en dents de scie, oscillant entre
89.5Dt et 93Dt. Au prix de clôture de 90Dt, la valeur affiche l’un des
ratios de valorisation les plus attrayants de la place (PER08e de 8.3x).

 *  Encore une fois, le secteur bancaire a été touché cette semaine
(-2.9%). Pourtant, à la lumière des indicateurs publiés par les 10 banques
cotées au 30 septembre, le PNB du secteur s’inscrit en hausse de 13%
par rapport à la même période de l’année dernière.

* La SOTRAPIL et la SOTETEL sont les deux valeurs qui
affichent les moins bonnes performances annuelles : elles ont perdu
respectivement 52% et 42% de leur valeur depuis le 1er janvier 2008.
 

Info sociétés :

*Agrément de constitution d’OPCVM :
Le CMF a agréé en date du 24 octobre 2008 la constitution de deux fonds
mixtes dénommés « FCP OPTIMA » et « FCP Sécurité » d’un montant de 50MDt
chacun. Ces fonds promus par la BNA, STB et BH ont commencé l’achat en
Bourse à partir de la séance de vendredi. Ils sont gérés par le gestionnaire
BNA Capitaux.

* PGH : Indicateurs d’activité au 30 septembre 2008:
Au 30 septembre 2008, les ventes ont été de 733MDt, laissant présager que le
CA annuel consolidé sera en ligne
avec les prévisions (922MDt). Par activité, c’est l’aviculture qui a le
mieux performé puisqu’elle a déjà réalisé 91% du CA annuel budgétisé (410MDt
contre 447MDt attendus pour l’année pleine). En termes de marges, très peu
d’informations peuvent être déduites de ces indicateurs; aucun chiffre n’a
été présenté dans ce sens.

* ASSAD : Indicateurs d’activité au 30 septembre 2008:
Sur les neufs premiers mois, le chiffre d’affaires de ASSAD S.A a bondi de
36% (36.2MDt) grâce notamment au
marché local (+50% à 18.1MDt). Les ventes à l’export ont progressé mais à un
rythme moins soutenu (+ 24% à 18MDt). La facture d’approvisionnement est
restée quasiment stable du fait que le coût moyen du plomb depuis le début
de l’année est resté au même niveau que celui de l’année écoulée. Pour ce
qui est des résultats consolidés, les indicateurs ne révèlent pas
d’informations sur la situation du groupe, mais nous pensons que le groupe
devrait terminer l’année sur une note positive grâce notamment à sa filiale
algérienne Assad Algérie.

*AIB: Communications financières:
En marge de l’évolution de la situation financière mondiale, l’Association
des Intermédiaires en Bourse recommande aux sociétés cotées de profiter de
la publication des indicateurs d’activité pour tenir des réunions
d’information à l’intention des investisseurs en Bourse, afin de les
éclairer sur leurs perspectives d’avenir.

A cette occasion, l’AIB organise une série de communications financières
dans les jours à venir.

Documents à télécharger
:

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