Garnir un portfolio nécessite une stratégie. Se donner quelques repères
pour acheter en connaissance de cause.
Y a pas photo ! Les diplômés de l’ITB, qui exercent à la cote ont le réflexe
marchand. Quand la Bourse décélère, leur business accuse le coup. La poisse
! Cherchant à conjurer la «guigne» et à faire un pied de nez à la crise, ils
communiquent avec une certaine habileté, il faut le leur reconnaître. Leur
dernière trouvaille : «c’est en temps de crise, qu’il faut investir en
Bourse». Il faut du «toupet» pour soutenir pareille affirmation. Nécessité
fait loi, il faut les comprendre. En situation de crise financière, il faut
faire preuve de cran pour résister aux caprices du marché. Ajouter que, pour
de bon, il existe à l’heure actuelle des opportunités d’investissement, sous
réserve de savoir où mettre les pieds. Et, le conseil c’est leur métier ! la
boucle est ainsi bouclée.
Faire revenir le chaland
Ils tentent donc de faire revenir le chaland et ils se tiennent prêts à le
prendre en mains. Ça s’est passé comme çà au séminaire de l’Association des
Diplômés de l’Institut des Techniques de Banque, samedi 23 décembre à
Hammamet. On salue donc la tournure tactique qui est de circonstance car il
faut bien faire tourner la baraque. Mais également, la bonne initiative
professionnelle parce que l’action marketing était doublée d’un travail
d’instruction financière à l’adresse des épargnants. Les organisateurs
cherchent à diffuser des repères techniques et que même s’ils sont
sommaires, ils n’en sont pas moins indispensables pour permettre aux
investisseurs de se construire une vision sur les valeurs cotées. Grâce à ce
travail de cadrage, l’investisseur est plus en situation de comprendre les
dessous de la stratégie d’investissement qui lui sera concoctée par son
Conseil.
Eviter les stéréotypes
Faute d’instruments d’analyse, les épargnants recourent à des pseudo
éléments techniques pour simuler une stratégie, soutient Thouraya Hammami
Bekri, analyste chez Smart Finance. Souvent ils se laissent piéger par des
stéréotypes qui les égarent plus qu’ils ne les renseignent. Un exemple
courant de divagation qui tient lieu d’analyse est cette attitude : «mieux
vaut acheter l’action A dont le cours est bon marché que l’action B dont le
cours est élevé car les perspectives de plus-value de cours sont plus
favorables pour la première que pour la seconde.
Autre attitude tout aussi infondée. L’action C finira par grimper de manière
substantielle car le bilan de l’entreprise comprend des éléments de
patrimoine importants. Faux ! soutient la conférencière. Le marché est un
univers structuré et pour bien le comprendre, il faut disposer d’un
outillage technique et également d’une expérience du terrain. L’analyse
financière est nécessaire. L’analyse chartiste également. Ces deux
préalables à eux seuls sont insuffisants car il y a la tendance générale du
marché que les praticiens savent appréhender. Et c’est bien ce qui les
distingue du commun des épargnants et qui les habilite à composer avec le
marché.
Une batterie d’indices
Avant de prendre position, recommandent les professionnels, mieux vaut
baigner dans le jargon du métier pour tremper dans l’univers boursier et se
mettre en phase avec son conseil. Une série de trois indices techniques
constitue une petite boîte à outils utile. Ils sont très répandus et très
largement utilisés par les professionnels. Le Price Earning Ratio (PER) est
le ration fétiche. On le calcule aisément. C’est le rapport du cours au
bénéfice par action. En réalité, il renseigne sur le nombre d’années qui
permet d’amortir le prix d’achat. En fait le PER éclaire sur le niveau du
cours, montrant s’il est sur ou sous-évalué.
Il y a aussi le Book Value. C’est le rapport de l’actif net au nombre
d’actions. Il exprime la valeur patrimoniale de l’action. Il est associé au
PER et permet de mieux cerner le cours de marché. Enfin le dividend yield
vient compléter l’estimation d’un cours. Il est calculé en rapportant le
dividende au cours de l’action. C’est en fait le flux de revenu qui sera
généré par l’action. C’est en quelque sorte le rendement du titre acheté.
Cela suffit-il à l’épargnant pour décider tout seul ? La réponse ne fait pas
de doute, le conseil apporte un complément d’expertise qui permet de décider
d’une position. L’épargnant choisit la maturité, agrée le choix des valeurs,
mais la stratégie, qui est indispensable, est bien l’affaire du gérant de
portefeuille.
Marché boursier : Un saut de palier technologique
Ce séminaire prend tout son relief avec la récente entrée en service de la
plateforme V 900 acquise par la Bourse et qui permet plus de souplesse dans
la gestion des ordres des clients. En cours de séance, le marché prend une
tendance qui est inaccessible de l’extérieur. Quand on est à la manœuvre, on
peut composer au mieux et déboucler une position de manière efficace. La V
900 introduit des accommodements supplémentaires qui permettent de surfer
avec la tendance du marché et d’acheter ou de vendre de manière optimisée
conférant à l’opérateur les libertés qu’il faut pour agir.
Riadh Borjini, président de l’Association des Diplômés de l’ITB et
senior portfolio Manager chez BNA capitaux, abonde dans ce sens :
*Quelles sont les fonctionnalités de la V 900 ?
-Au plan transactionnel, elle permet à l’épargnant de libeller son ordre
avec plus de détails. De la sorte, l’opérateur dispose de plus de souplesse
dans la finalisation de la transaction. Il est plus à même de composer avec
les revirements du marché. Pour faire court, je dirais qu’on peut mieux
vendre et acheter.
-Les petits porteurs sont-ils vraiment discriminés au profit des gros
investisseurs ?
-Tout ce que je peux vous dire est qu’aujourd’hui les ordres ne sont plus
globalisés. En séance de Bourse, ils sont affichés individuellement. Le
client peut suivre on live le dénouement de son ordre. Il y a une visibilité
totale.
*Vos recommandations d’achat à l’heure actuelle ?
-Il me faut au préalable déterminer le profil de risque du client avant de
le conseiller. Cependant, j’ai deux pistes à recommander. Il faut regarder
en direction des valeurs dont le PER a touché son plus bas. Il y a aussi les
valeurs qui réalisent de bonnes performances économiques et qui ont été
entraînées dans la baisse à cause du mouvement de panique. Toutes deux
pourraient se reprendre. Je recommande, par-dessus tout un véhicule
remarquable, le CEA. Il permet un retour d’impôt la première année, ce qui
lui permet partiellement de s’auto amortir.
*Comment s’annonce 2009 ?
-Il y aura, je pense, davantage de visibilité en 2009. Et c’est maintenant
qu’il faut investir. Attendre peut vous faire rater des opportunités. Et
meilleurs vœux à tous.
