Fitch Ratings a confirmé la note nationale à long terme attribuée à la Compagnie
Internationale de Leasing (CIL) à ‘BBB(tun)’ et la note nationale à court terme
à ‘F3(tun)’. La perspective de la note nationale à long terme est Stable.
Les notes nationales attribuées à la CIL reflètent une rentabilité
satisfaisante et une qualité d’actifs en amélioration. Elles tiennent aussi
compte d’une liquidité serrée, d’une concentration élevée des actifs et d’un
ratio de fonds propres de base relativement faible.
Après la forte croissance affichée en 2007, la production de la CIL a ralenti
en 2008 (+2%, contre 12% pour le secteur), marquée par un recul des financements
immobiliers (20% des encours) et une augmentation des financements de matériel
roulant (65% des encours), notamment dans les secteurs du transport et des
travaux publics.
La qualité des actifs de la CIL a continué de s’améliorer en 2008. Les
créances classées nettes de provisions ne représentaient plus que 4% des fonds
propres à fin 2008 (2007: 9%) sous l’effet de l’application de critères de
provisionnement plus stricts conduisant à un relèvement du taux de couverture à
94% (2007: 88%). De même, une réduction du flux de nouveaux contentieux et des
radiations de créances classées à hauteur de 2,9 Mio TND ont amené une légère
baisse du taux des créances classées à 8% à fin 2008 (2007: 9%). Toutefois, la
concentration du portefeuille de créances de la CIL reste très élevée, les 20
plus gros engagements représentant 133% des fonds propres et 17% des encours à
fin 2008.
La liquidité de la CIL demeure serrée. Le montant des lignes de crédit
confirmées et non utilisées est faible par rapport aux besoins de financement.
Cependant, les financements de la CIL reposent essentiellement sur des
ressources stables (emprunts obligataires: 49% des ressources à fin 2008,
crédits bancaires à moyen terme: 40%), réduisant ainsi le risque de liquidité.
Le ratio de solvabilité a été relevé à 16,3% à fin 2008 (2007: 12,1%) par
l’émission d’un emprunt subordonné de 10 Mio TND sur 10 ans. Toutefois, le ratio
Tier 1 de la CIL reste faible et inférieur à celui de ses pairs.
(Source : communiqué de Fitch)
