TUNISAIR a réalisé, au terme du premier semestre 2009, un chiffre d’affaires
en léger repli de 2% à 417,556 MDT.
Cette baisse a été imputée à l’activité charter, qui a cédé 10,8% à 116,366
MDT vs 130,457 MDT, pour la même période en 2008. En revanche, l’activité
régulière s’est établie en légère hausse de 1,9% à 283,098 MDT. Pour cette
première moitié de l’année 2009, le transporteur aérien public a renforcé
ses parts de marché de 70 points de base à 35% par rapport au 1er semestre
2008.
De son côté, le coefficient de remplissage s’est établi en reflux de 300
points de base. Côté charges, les redevances aéroportuaires de la compagnie
porte‐drapeau, sont chiffrées à 104,595 MDT, soit une augmentation de 4,6%
en glissement annuel.
Sur l’ensemble de ce premier semestre, la compagnie aérienne a bénéficié de
la baisse des cours du brut. La facture pétrolière s’est réduite de 44% à
75,090 MDT vs 134,225 MDT au 1er semestre 2008 (contre un bond annuel de
48,1% à 320 MDT enregistré au 31‐12‐2008). La chute de la facture devrait, à
notre sens, compenser le recul de l’activité et maintenir ainsi, le résultat
à un niveau stable.
L’activité charter devrait, également, pâtir de l’annulation du petit
pèlerinage durant le mois de ramadan.
Par ailleurs, la compagnie aérienne a été classée, par l’Observatoire de la
sécurité aérienne et du tourisme, dans la catégorie des compagnies les plus
fiables du monde.
En dépit de la conjoncture actuelle qui engendre une baisse de l’activité,
la compagnie a réussi à maintenir stable son chiffre d’affaires et à
accroître ses parts de marché.
Sur la cote de la BVMT, le titre TUNISAIR, offre un dividende yield 2009 de
2,23%, et se paie 7,20x ses bénéfices.
Sur ce titre, CGF passe de position «Vente» à celle «Conserver».
(Source : CGF)
