Tunisie – Banque: BH, un PNB en-dessous des prévisions sous
l’effet des baisses des taux d’intérêts
En 2009, la
BH a subi un effet cumulatif de la baisse, à la fois du taux
d’intérêt directeur (de 5,25% à 4,5%) et des taux d’intérêt sur les crédits à la
clientèle (‐1,0%). Cette contraction des taux s’est répercutée sur ses
réalisations, et qui s’est traduite par une baisse de son PNB 09 de 1,6% à
184,049 MDT, alors que le management tablait sur un PNB à 189 MDT. Les marges
d’intérêts et les marges sur commissions nettes ont, aussi, perdu du terrain. Au
31/12/2009, la BH affiche une marge d’intérêts en régression de 3,2% à 130,338
MDT et les commissions nettes se sont tassées de 2,9% pour s’établir à 30,658
MDT vs 31,598 au 31-12-2008.
Néanmoins, l’activité de la banque reste au beau fixe. Au dernier trimestre
2009, les crédits et les dépôts ont marqué une ascension respective de 4,9% à 3
620,075MDT et 22,7% à 3.266,017MDT. Au niveau de son coût de ressources, la
banque a profité d’une politique commerciale rigoureuse et agressive favorisant
les dépôts à vue (+48% à 885,034 MDT) et a pu contracter son coût de ressource
de 81 points de base à 2,9% vs 3,7%, une année auparavant.
A noter que le spécialiste du crédit immobilier s’est octroyé des
positionnements stratégiques sur le marché financier (2ème banque sur le marché
tunisien par son résultat d’exploitation, 4ème de la place en termes de total
capitaux propres, PNB et total crédits à la clientèle).
La banque est, également, appréciée par la communauté financière internationale
et, en particulier, par l’agence de rating
Standard & Poor’s qui la place en
position de leader sur le marché bancaire en Afrique du Nord (notes à long terme BBB- et à court terme A-3 avec des perspectives stables). En matière de gestion
des risques, la banque poursuivra sa stratégie de renforcement de ses ratios
prudentiels, et ce afin de s’aligner aux exigences réglementaires.
A rappeler que le
ratio Cooke s’est établi au 31/10/2009 à 10,48% et pour 2010,
s’établirait à 10,06%.
Concernant les perspectives de l’année 2010, banque envisage, aussi, une
augmentation de son capital pour le porter à 100 millions de dinars.
CGF recommande de conserver le titre.
Source: département recherche de CGF
