Fitch Ratings
a confirmé la note nationale à long terme attribuée à Arab
International Lease (AIL) à ‘BBB+(tun)’ et la note nationale à court terme à
‘F2(tun)’. La perspective de la note nationale à long terme est Stable.
Les notes nationales attribuées à Arab International Lease (AIL) reflètent le
soutien que pourraient lui apporter, en cas de nécessité, son principal
actionnaire direct, la Banque Tuniso-Koweitienne (BTK), qui détient 50% du
capital d’AIL, et Groupe BPCE (GBPCE, noté ‘A+‘/ Stable/ ’F1+’), lui-même
actionnaire de la BTK à hauteur de 60%.
Les ratios de rentabilité d’AIL étaient globalement stables en 2009 et demeurent
inférieurs à la moyenne du secteur. La croissance des revenus nets en 2009,
reflet d’une hausse de 38% de la production (secteur: +23%), a permis de
compenser le doublement des dotations aux provisions sur créances classées
résultant de l’amélioration de la couverture des actifs classés, ainsi que
l’augmentation des charges d’exploitation (+21%). Pour 2010, AIL anticipe une
moindre augmentation de sa production de crédits et un effort accru sur la
qualité de son risque de crédit.
La forte croissance du portefeuille de crédits a permis de compenser la légère
hausse des actifs classés et d’améliorer le taux de créances classées (11,4% à
fin 2009 contre 13,9% à fin 2008). Malgré l’effort de provisionnement, les
créances classées nettes représentaient 22% des fonds propres à fin 2009.
AIL continue de renforcer ses ressources stables en faisant davantage appel au
marché obligataire local et aux crédits bancaires à terme. La société dispose
également d’une réserve confortable de liquidité (24 Mio TND de lignes de
crédits bancaires non utilisées à fin février 2010) outre le recours possible à
la BTK.
Compte tenu de la faible qualité d’actifs d’AIL, Fitch juge son ratio de
solvabilité (15,8% à fin 2009, exclusivement tier 1) tout juste adéquat.
Neuvième société de leasing en termes de total bilan, AIL détenait, à fin 2009,
une part de 5% environ du marché local du crédit-bail.
