Fitch Ratings a confirmé la note nationale à long terme attribuée à
Tunisie
Leasing (TL) à ‘BBB+(tun)’ et la note nationale à court terme à ‘F2(tun)’. La
perspective de la note nationale à long terme est Stable.
Les notes nationales attribuées à TL reflètent la qualité de son management et
une rentabilité satisfaisante. Ses procédures de gestion du risque de crédit et
sa qualité d’actifs demeurent supérieures à celles de ses concurrents. Les notes
tiennent aussi compte de l’exposition de la société au marché algérien et d’une
liquidité serrée, bien que soutenue par les possibilités de refinancement
offertes par Amen Bank (AB), filiale du groupe Amen qui est l’actionnaire de
référence de TL.
L’activité de TL reste très focalisée sur le financement de matériel standard
(65% de ses encours de leasing tunisiens à fin 2009), avec une part croissante
de contrats de financement de matériel lourd de transport et de BTP largement
apportés par sa filiale algérienne, Maghreb Leasing Algérie (MLA). Le
financement de biens immobiliers représente une part importante des encours par
rapport aux autres sociétés de crédit-bail, quoique la société applique des
critères de sélectivité plus stricts que ses concurrents.
La rentabilité de TL s’est maintenue en 2009 grâce au développement de
l’activité en Algérie (+24% de nouveaux crédits) qui a compensé la
quasi-stagnation de la production de nouveaux crédits en Tunisie (+5% contre
+23% pour le secteur). Elle était également soutenue par la stabilisation de la
marge nette d’intérêt et des reprises de provisions sur créances classées.
Le taux de créances classées de TL a baissé à 5% à fin 2009 (2008: 6%), grâce à
l’amélioration du taux de recouvrement en Tunisie et à un niveau de créances
classées toujours très bas au sein de MLA. Cette baisse, associée à un
resserrement des critères de provisionnement en 2009, a permis de réduire le
risque net à 2% des fonds propres à fin 2009 (2008: 4%).
Les financements de TL se composent principalement de crédits bancaires et
d’emprunts obligataires locaux. Sa liquidité est confortée par le recours
possible à AB et aux lignes de crédit mises à sa disposition par des
institutions financières multilatérales.
Le ratio Tier 1 s’est amélioré en 2009 à un niveau jugé adéquat par Fitch, grâce
à une augmentation de capital de 5 Mio TND (et 15 Mio TND de primes d’émission),
principalement destinée à renforcer les fonds propres de MLA en ligne avec de
nouvelles exigences réglementaires algériennes.
TL, groupe financier tunisien de premier plan, est leader sur le marché du
crédit-bail local et offre, au travers de ses filiales, des services de gestion
d’actifs, d‘affacturage et de capital risque. A fin 2009, TL était contrôlée à
51,3% par le groupe privé Amen. MLA est détenue à 30% par TL et 41% par AB.
(Source : Communiqué Fitch – Titre de la rédaction)
