Fitch Ratings a confirmé la note nationale à long terme attribuée à Arab
Tunisian Lease (ATL) à ‘BBB(tun)’ et la note nationale à court terme à ‘F3(tun)’.
La perspective de la note nationale à long terme est Stable.
Les notes nationales attribuées à Arab Tunisian Lease (ATL) reflètent une
rentabilité satisfaisante, une capitalisation adéquate et une qualité d’actifs
en amélioration bien qu’elle reste inférieure à celle de ses pairs. Les notes
tiennent également compte d’un risque de concentration par débiteur relativement
élevé et d’une liquidité serrée.
Les ratios de rentabilité d’ATL sont demeurés globalement stables en 2009, grâce
à la croissance continue de l’activité (+21% en 2009), au maintien d’une marge
nette d’intérêt confortable et d’un coût du risque minimal que Fitch estime
difficiles à conserver à moyen terme.
Parallèlement, le ratio de créances classées continuait de s’améliorer en 2009
(7%) et le ratio créances classées nettes/fonds propres était modéré (10% des
fonds propres à fin 2009) mais supérieur à celui de ses pairs. Toutefois, Fitch
estimerait rassurant un niveau de concentration par emprunteur plus faible, les
vingt plus gros risques représentant 71% des fonds propres à fin 2009.
Bien que serrée, la liquidité d’ATL est confortée par le recours possible à ses
actionnaires banquiers en cas de nécessité.
Compte tenu du profil de risque de crédit d’ATL, Fitch juge confortable le ratio
Tier 1 de la société (15% à fin 2009). Toutefois, de nouveaux apports de fonds
seraient nécessaires à l’avenir pour maintenir ce ratio à son niveau actuel
compte tenu d’une croissance des actifs supérieure à celle de la mise en
réserves de résultats.
Deuxième société de leasing tunisienne en termes de total de bilan, ATL
détenait, à fin 2009, 16% du marché. Le capital d’ATL est détenu à 28% par l’Arab
Tunisian Bank (ATB), sixième banque tunisienne (elle-même contrôlée à 64,2% par
l’Arab Bank, notée ‘A-’ / perspective Stable).
