Fitch Ratings-Londres/Tunis- 22 juillet 2010: Fitch Ratings a confirmé les notes
nationales à long terme ‘BB(tun)’ et à court terme ‘B(tun)’ de Union de
Factoring (Unifactor) ; la perspective est stable.
Les notes d’Unifactor reflètent une qualité d’actifs qui, bien qu’en
amélioration, reste faible, et une liquidité tendue. Elles tiennent également
compte de l’amélioration de sa capitalisation et de sa rentabilité.
Après un exercice 2008 difficile, qui a vu la société enregistrer une perte
importante due à la comptabilisation de larges provisions pour créances
classées, la rentabilité d’Unifactor a rebondi en 2009 ; tendance qui s’est
poursuivie au premier semestre 2010.
L’augmentation de capital de 5Mio TND réalisée en 2010 a permis à
Unifactor de
compenser les 5,7Mio TND de pertes cumulées jusqu’à fin 2009 et d’afficher un
ratio Tier 1 de 23,17% à fin juin 2010 ; Fitch juge ce ratio juste suffisant au
vu de la faible qualité d’actifs de la société. Une nouvelle augmentation de
capital du même montant est prévue d’ici fin 2012.
La direction en place depuis mai 2009 a introduit de nouvelles procédures
d’évaluation et de suivi du risque de crédit afin de s’attaquer aux problèmes de
qualité d’actifs.
Cependant les indicateurs de risque de crédit, bien qu’en amélioration,
demeurent faibles à fin juin 2010 en raison du stock d’anciennes créances
classées. En dépit d’un net effort de recouvrement, le taux de créances classées
atteignait 18,6% à fin juin 2010 et les créances classées nettes de provisions
représentaient 17% des fonds propres. La concentration des risques par adhérent
reste élevée mais ce risque est atténué par une certaine division des risques
par acheteur.
Unifactor a une liquidité serrée mais peut, selon Fitch, compter sur le soutien
potentiel de ses actionnaires banquiers.
A fin 2009, le capital d’Unifactor était principalement détenu directement et
indirectement par trois banques locales : l’Arab Tunisian Bank (notée ‘BBB+’/stable,
22%), la Banque Nationale Agricole (13,7%) et l’Amen Bank (9,2%). Unifactor
offre des services traditionnels d’affacturage : achat avec ou sans recours,
financement, recouvrement de factures domestiques (95% en 2009) à l’import et à
l’export.
