Les interactions
Une bourse est un endroit où les actions sont cotées afin que les entreprises
trouvent des financements pour leurs investissements. Par ailleurs , une société
est réputée faisant appel public à l’épargne lorsqu’elle lève des capitaux en
dehors du cercle de la famille ou des actionnaires, l’objectif est que les
entrepreneurs trouvent de l’argent pour leur développement et pourront vendre
leurs actions selon une cotation quotidienne.Cependant, la tendance baissière de
ces dernières semaines et les volumes plus ou moins soutenus de ces derniers
jours ne sont pas évidents à interpréter : Il faut toujours observer le
comportement des opérateurs, ils possèdent une bonne capacité d’anticiper la
tendance. Pour se faire on doit retourner aux bases historiques avec des
interrogations sur :
– Les rendements des actions : sont-ils plus attractifs que les autres formes
de placements? Les résultats des entreprises au 30 juin 2010 et les indicateurs
arrêtés au 30 septembre sont plutôt bons et conforment aux attentes, à charge
pour les gestionnaires d’ affiner leurs performances pendant la période restante
de l’année . Nonobstant, il faut suivre la pertinence des prévisions des
analystes financiers et traduire leurs pronostics ,
– Le niveau du tunindex qui est calculé en ajustant les capitalisations
flottantes des valeurs qui le composent, et en les rapportant à la
capitalisation de sa date d’origine, sachant qu’il varie tout au long de la
période de cotation, la comparaison entre le niveau atteint et le niveau prévu
au début de l’année par les analystes est significative pour une étude attentive
de la situation du marché .
Les effets d’une parfaite résilience
Ces derniers temps, des analystes rompus aux techniques du marché financier
répandent (via des déclarations et des articles commentés) des informations pour
justifier la volatilité du marché et la variation de l’indice ; D’après eux
l’indice subi une hausse systématique, tous les ans pendant le mois de RAMADAN
et accuse une forte baisse chaque mois d’OCTOBRE !! Si on va se fier à ces
déclarations, l’analyse de l’évolution mensuelle du
tunindex sur une période de
5 ans (2006/2010) prouve qu’au contraire le plus mauvais mois pour la bourse :
c’est le mois de juillet avec des légères baisses de l’indice. Normal,. C’est un
mois de forte mobilité des investisseurs et détenteurs de portefeuilles, en plus
c’est le début des périodes de congé et le démarrage de la séance unique.
Evolution mensuelle du Tunindex
*Selon chiffres BVMT
Toutefois , il faut remarquer qu’exceptionnellement le mois d’octobre 2009 a été
perturbé par le déclenchement de la crise financière internationale et que la
baisse de celui de l’exercice en cours 2010 est causée par une précipitation de
vente des positions, engendrée par une information sur la taxation des
plus-values de cession. Mais vérification faite, l’effet de surprise passée, la
bourse retrouve une plus grande sérénité.
Mais loin de cette simple constatation, l’analyse démontre fort bien que la
bourse varie quotidiennement et heure par heure selon des règles communément
connues. Certes, elle demeure sensible aux informations choc.
Sans se démarquer de l’importance des réserves parce qu’ils offrent une garantie
de la stabilité des dividendes et ouvre les possibilités à des augmentations de
capital, Il faut rappeler que la valeur d’une action subi plusieurs
perturbations qui nécessitent des réajustements d’une période à une autre et ce
lors d’une augmentation de capital en numéraire ou par incorporation des
réserves, du détachement de droit de souscription ou d’attribution .
Ainsi, on observe couramment que la fin d’une période et le début d’une autre
est marquée par le paiement des dividendes généralement distribué les mois
mai/juin /juillet. Ce sont des périodes ou un afflux de capitaux est constaté,
impactée à vrai dire par les arbitrages entre emplois des capitaux et transferts
de capitaux étrangers.
Les perspectives
Dans ces cas, les mécanismes régulateurs devraient rétablir une égalité entre la
valeur de l’action ancienne (ex droit) et le prix de revient de l’action
nouvelle .
Ainsi, la confrontation journalière entre la masse des capitaux et des valeurs
mobilières en quête d’acheteurs conditionne la formation du cours d’une action
qui ne pouvait obéir à une méthode de prévision à court terme très précise.
D’ailleurs, en 25 ans le plus connu des journalistes financiers américain,
William Petton Hamilton s’est trompé une fois sur deux dans ses prévisions
relatives aux cas de retournement de la tendance.
Une remarque importante c’est que la bourse est attentive à tous les événements
économiques, politiques, financiers, sociaux qui aboutissent à des conséquences
sur les afflux ou les reflux de capitaux. Ces événements qui sont de nature à
agir sur l’épargne, dite naissante , qui doit être suivi avec une attention
particulière.Les investisseurs sont attirés en permanence par la masse des
titres offerts par rapport au capitaux disponible et toutes les informations de
nature à les guider dans leur décision . Et c’est le rapport entre la masse de
l’offre et de la demande qui guide le comportement du marché.
Cette épargne constitué par des capitaux parfois modestes à l’échelle
individuelle mais multiplié par le nombre des investisseurs forment une masse
appréciable , dont il faut maintenir sa stabilité et s’atteler à l’augmenter .
Aux différents facteurs qui viennent influencer l’ensemble du marché s’ajoutent
des éléments qui ont trait particulièrement à la rentabilité ou le moyen de
s’assurer un revenu sur le long et moyen terme.
Dans la même vision, le rendement d’un titre est le meilleur soutien d’une
physionomie si celle-ci à une tendance baissière. Par contre, la faiblesse
progressive de ce rendement peut contrecarrer une hausse non raisonnable. Ainsi,
des rendements adossés à des cours stables constituent un placement de ” bon
père de famille”.
Dans un marché étroit, c’est-à-dire dans un marché où pour quelques valeurs, peu
de titres sont négociés chaque jour, il suffit de quelques unités pour provoquer
une augmentation ou une diminution sensible. De même une certaine méthode de
gestion de portefeuilles appliqué par les gestionnaires sont de nature à
influencer la tendance journalière parce qu’elles conduisent les opérateurs à
adopter en même temps des attitudes analogues , sans écarter la psychologie
Boursière qui revêt une importance capitale, surtout dans une atmosphère
d’anticipation doublé parfois d’exagération.
La bourse est un réceptacle où aboutissent des nouvelles les plus diverses, des
événements importants bons ou mauvais, engendrant un des impacts généralement
corrigés au cours d’une ou de plusieurs séances de bourse. D’ailleurs, il est
difficile de prouver à court terme l’ampleur et la durée d’un mouvement de cours
dans un milieu aussi complexe, Puisqu’elle est la résultante d’un grand nombre
d’appréciations plus ou moins indépendantes ou plus ou moins fondées.
In fine, Il est impératif de se projeter sur une période d’une année au minimum
pour motiver toute décision d’arbitrage et d’emplois des ressources, complétée
par une appréciation raisonnée des valeurs que composent la côte de la bourse.
