D’un point de vue boursier le titre a gagné 20,8% de sa valeur depuis le début
de l’année et affiche une performance de 114% par rapport à son cours
d’introduction (1,900 DT).
La part des investisseurs étrangers dans le capital de la société a sensiblement
baissé en passant de 22,8% le jour de la première cotation à 14,26% seulement à
la date du 18-08-2011 : plus de 12,4 millions de titres ont été cédés par les
investisseurs étrangers, sur un total de 145.424.000 titres.
BNA Capitaux estime que l’investissement dans ce titre sera destiné à un
investisseur averti et sur un horizon de placement à moyen terme : un délai qui
permettrait à la société d’achever son programme de développement et commencer à
générer les fruits issus de cet investissement. De plus, l’emplacement
géographique de la société (banlieue sud de Tunis accaparant plus de 30% de la
consommation nationale) ainsi que la qualité de son ciment joueront certainement
en faveur de son activité.
Cependant, BNA Capitaux pense qu’il faut rester très vigilants quant aux
perspectives futures de la société et le degré de réalisation du business plan
surtout avec le ralentissement de l’activité économique tunisienne et le retard
des grands projets d’infrastructure (Tunis City, Port financier,…), sans oublier
bien sûr le fort endettement de la société qui grèverait certainement la
rentabilité de la société au cas où le business plan ne se réalisera pas.
Recommandation de BNA sur le titre Carthage Cement : Conserver votre position
sur le titre dans l’attente d’avoir une meilleure visibilité sur l’évolution
économique en Tunisie.
(Source: Analyse BNA Capitaux)
