 |
| A la bourse de Francfort le 9 mars 2012 (Photo : Daniel Roland) |
[18/04/2012 12:07:04] FRANCFORT (Allemagne) (AFP) L’Allemagne, havre de sécurité pour les investisseurs, a emprunté plus de 4 milliards d’euros à deux ans au taux historiquement bas de 0,14% mercredi, selon les résultats de l’opération communiqués par la Bundesbank.
En dépit de ce taux très peu lucratif – et en forte baisse, puisqu’il était de 0,31% fin mars pour une opération similaire – la demande a été soutenue, 7,670 milliards d’euros d’offres ayant été déposées, a précisé la Bundesbank.
L’Agence financière, qui gère la dette allemande, proposait 5 milliards d’euros de cette obligation “Schatz” à maturité en mars 2014. Elle a placé 4,206 milliards d’euros, et conservé comme à son habitude une portion pour les besoins du marché secondaire, 794 millions d’euros cette fois-ci.
Plusieurs observateurs avaient mis en garde contre un risque de demande en berne, au vu du très faible rendement de la dette allemande. La semaine dernière une obligation “Bund” à dix ans avait été placée avec un taux lui aussi historiquement bas (1,77%), mais l’opération n’avait pas été entièrement souscrite.
Mais le résultat de mercredi “souligne la volatilité persistante sur le marché”, a commenté le porte-parole de l’Agence financière, Jörg Müller, évoquant “un environnement de marché nerveux”.
L’Allemagne profite certes des taux extrêmement bas de sa dette, qui se traduisent par des charges d’intérêt en baisse, mais le ministre des Finances Wolfgang Schäuble avait estimé récemment que ces taux ne pouvaient “pas être bons à long terme”, puisqu’ils étaient le reflet d’une profonde incertitude.
Le retour sur le devant de la scène de la crise de la dette, avec les inquiétudes autour de l’Espagne, a certainement renforcé cette semaine l’attrait de la dette allemande considérée comme très sûre.
A titre de comparaison, l’Espagne a payé 3,11% pour des obligations à 18 mois émises mardi.
