Ce
n’est pas la première fois que l’homme d’affaires Moncef Mzabi cherche à vendre
sa société GIF Filter. En avril 2012, la société annonçait des pourparlers avec
le groupe italien UFI Filter, à travers sa filiale de droit tunisien et établie
en Tunisie, Sofima Filter. Les deux parties avaient signé un accord préliminaire
pour la réalisation d’une opération de cession par les sociétés du groupe Mzabi
d’au moins 51% du capital de Gif Filter SA à Sofima Filter SA.
L’affaire n’avait pas abouti, sans que l’entreprise n’en explique les raisons.
Une année et demie plus tard, le 6 septembre 2013 exactement, GIF annonce
qu’elle a reçu une proposition pour l’acquisition de la totalité des titres
détenus par le groupe Mzabi. Il s’est agi notamment du groupe Loukil qui
devrait, selon GIF Filter, concrétiser la transaction dans les prochains jours
pour un montant global de 15,3 millions de dinars, soit à 2,280 dinars l’action
alors que le cours boursier de l’action s’établit actuellement à 4,100 dinars,
ou encore à 16 fois les bénéfices.
Pourquoi à 15,3 MDT?
Les revenus de GIF sont passés de 10,7 à 11,06 millions de dinars et ses
bénéfices nets ont atteint 966.000 dinars contre 749.000 dinars en 2011.
Cependant, au terme des six premiers mois de l’année en cours, le chiffre
d’affaires a baissé de 7,8% en dépit d’une progression notable de 12,1% du
chiffre d’affaires local.
Certains analystes et actionnaires de GIF affirment que le climat social assez
tendu au sein de l’entreprise a poussé Mzabi à vendre GIF même à un prix
inférieur à sa valeur réelle.
Il est à rappeler qu’un litige avait éclaté entre la direction générale et un
groupe d’employés suite à l’extension du champ d’application de la Convention
collective nationale de la métallurgie.
Malgré un accord conclu avec la commission consultative de l’entreprise pour
l’application de ladite Convention, un groupe de travailleurs avait saisi le
Conseil de prud’hommes et obtenu, au cours du mois de novembre 2012, des
jugements en première instance ordonnant l’application des dispositions
salariales de la nouvelle Convention sur des périodes antérieures à la date de
son entrée en vigueur.
A cet effet, il a été ordonné de reconnaître la prétention de compléments de
salaires décomptés depuis 1981 pour que la somme globale desdits compléments
atteigne 6 millions de dinars. L’affaire a été gagnée, en juillet dernier, en
appel par GIF et serait actuellement en cassation.
Loukil a-t-il fait le bon choix?
Pour l’acquéreur, le Groupe Loukil en l’occurrence, certes le prix d’achat
semble avoir influencé sa décision de prendre les commandes de GIF, valorisée à
23,4 millions de dinars. Certains analystes affirment que malgré un prix de
cession représentant 16 fois les bénéfices, la société GIF Filter demeure une
société à potentiel.
Aujourd’hui présent dans 13 pays africains et en France, le groupe Loukil compte
sur l’étranger pour se développer, ce qui laisse entendre que GIF pourrait
bénéficier de ce point fort du groupe Loukil pour accroître davantage ses
exportations.
